中国资本市场变化与文化产业.docVIP

PAGE PAGE 4 中国资本市场变化与文化产业 上海交通大学国家文化产业创新与发展研究基地 高宗仁 中国资本市场形成至今已十多年。截止2002年9月，沪、深股市流通市值达14558.12亿元，已初具规模，资本市场功能已基本发挥。同发达国家资本市场相比，我国资本市场明显存在三大特点：（1）局域化。我国资本市场尚未正式对外开放，同国际主要资本市场，如纽约股市、伦敦股市、东京股市等没有直接关系，国际资本尚未进入；因而，国际资本市场股价涨落并不给我国股市带来直接联动影响。（2）市场单一。同属资本市场范畴的资本期货、证券期货、指数期货等其他市场尚未存在。因而资本市场操作简单，不具备任何套期保值等的风险防范手段。（3）我国资本市场中的上市公司，绝大部分都拥有大大超过50%的、不流通的国有股和法人股；绝大多数上市公司都享用了通过股市筹募的民间资金，却谈不上承担上市风险。因为这些上市公司的流通股占其总股本的比例极小，所以，无论其股票价格在市场上如何波动，都不会在总体上引起上市公司的资本结构和资本总量的大幅度变化。说的更具体一些，若某上市公司的股票价格在资本市场上连连上扬，并不意味该上市公司的所有股份都在增值，因为增值的仅是流通股的那一部分；反之，若某上市公司的股票价格在资本市场上连连下跌，也并不意味该上市公司的所有股份都在贬值，因为贬值的仅是流通股的那一部分。企业上市，并不意味对企业经