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. .. 保险研究  2010年第 3期  应用研究  IN SURANCE STUD IE S N o. 3 2010 市场转型格局下的财产保险公司可持续盈利能力探究 中国大地财产保险股份有限公司课题组 (中国大地财产保险股份有限公司, 上海 200135) [摘  要 ]  我国财产保险公司 (以下简称产险公司 )的盈利状况长期不容乐观。在现代企业制度框 架下,可持续盈利能力建设已成为各家公司急需面对和思考的现实问题。目前,我国财产保险市场 正面临一场结构性转型变革,这场变革为公司实现盈利创造了良好的外部条件。本文通过对产险公 司可持续盈利能力的影响因素的分析,认为外部行业环境是影响产险公司盈利能力的重要因素,通 过整合企业内部价值链以及借助外部行业平台建设,保险公司可全面提升可持续盈利能力,创造令 投资者满意的经营业绩。 [关键词 ] 市场转型;可持续盈利;承保盈利;价值链;行业平台 [中图分类号 ] F 840. 32 [文献标识码 ] A [文章编号 ] 1004- 3306( 2010) 03- 0018- 10 按照非寿险市场承保周期理论, 西方财产保险公司从亏损到盈利有相对固定的周期时间长度, 美国平均 1 段, 行业性长期亏损表明我国保险公司普遍缺乏可持续的盈利能力。培养卓越的可持续盈利能力已成为当 前产险公司回馈投资者、获得持续发展的当务之急, 更是产险行业实现全面盈利、构建稳固风险保障体系和 金融体系的重要保证。 一、产险公司可持续盈利能力阐述 (一 )产险公司盈利能力及影响因素 近 10年来西方国家的战略管理和经济学研究中尤其重视企业能力理论研究。自 5哈佛商业评论 6上 5企业核心竞争力 6 ( C. K. P rahalad Gary H ame,l 1990)一文发表后, 围绕企业核心能力理论的研究出现新 的高潮, 企业能力已成为企业管理研究和战略管理研究的主题。盈利能力 ( P rofitability)是一家企业获取利 润的能力, 它反映一家企业竞争力的强弱, 在企业能力体系中, 盈利能力无疑是居于核心地位的财务能力 指标。 o 首先, 增长策略。增长是否可持续, 是否与自身资源保障、风险控制能力相适应, 是决定增长质量和增长 可持续的关键, 也是长期盈利能力的保证。不顾质量、成本的盲目增长会带来巨大潜亏风险, 损害可持续盈 ? 其次, 成本控制能力。产险公司与其他企业价值实现上明显不同特点是, 保险业是先实现收入, 后确定 经营成本, 而其它企业是先确定成本, 后通过出售产品或服务实现收入。在收入既定前提下, 成本控制能力 是产险公司实现承保盈利的关键因素。成本控制能力越强, 公司承保盈利能力就越高。 第三, 现金流管理能力。保持现金流稳健是可持续经营的基础保障, 也是提高投资盈利的基础性条件。 在投资收益率既定前提下, 可投资现金流越多, 投资收益就越高。为此, 通过强化应收保费管理, 强化资金管 [ 作者简介 ] 以及路遥力、邱  课题组成员包括中国大地财产保险 股份有限公司 党委委员、副总 经理和 春雷, 战略发 展部总 经理王 国言, 波、程丽辉等 。 ) 18 )是 6年左右, 新加坡、马来西亚、日本等约为 8年、12年、14年 。当前我国财产保险业仍处于全行业亏损阶由产险公司资本利润率公式 可知, 产险公司的盈利能力取决于以下几个主要条件:利能力。财产险业内的 /三年怪圈 0现象就是最好例证 。 是 6年左右, 新加坡、马来西亚、日本等约为 8年、12年、14年 。当前我国财产保险业仍处于全行业亏损阶 由产险公司资本利润率公式 可知, 产险公司的盈利能力取决于以下几个主要条件: 利能力。财产险业内的 /三年怪圈 0现象就是最好例证 。 理, 加快资金收付效率是提升盈利能力的重要促进因素。 第四, 投资管理能力。投资管理能力是决定投资收益率高低的核心因素, 同样的投资环境和可投资的现 金规模, 投资管理能力高, 投资盈利能力就强。产险公司投资不同于寿险投资, 在资金期限相对短, 现金流稳 定性相对差的基础上, 要获取好的投资收益, 投资管理能力显得更加关键。 (二 )产险公司的可持续盈利能力内涵 企业在经营中须保持一种保证质量、结构协调的盈利能力, 以内部盈利积累而不是单纯依赖外部资本注 入支持企业可持续发展。所谓可持续盈利能力就是要求企业在持续经营的有效期内较好地实现利润, 并稳 定经营的能力。可持续盈利并不要求每年盈利都实现不断的高增长, 也允许在特殊情况下出现报表亏损。 但拥有可持续盈利能力的企业不会在发展进程中出现大起大落, 经营效益忽高忽低的不稳定状态。 就其与盈利能力的关系而言, 盈利能力是构成可持续盈利能力的必要条件。没有盈利能力, 肯定没有可