第三章股票价值评估习题.doc

PAGE 第三章 股票价值评估 2 单项选择题（20个） 2 多项选择题（20个） 4 判断题（20个） 6 计算题（10个） 7 关键名词 12 简答题 12 参考答案 13 一、单项选择题 13 二、多项选择题 13 三、判断题 13 四、计算题 13 五、名词解释（略） 19 六、简答题 19 第三章 股票价值评估 单项选择题（20个） 1．一般来说，历史增长率的波动性越大，未来增长率预测值的精确度（ ）。 A．越大 B．越小 C．相同 D．没有影响 2．下列表述错误的是（ ）。 A．预测取样时段的经济处于周期中的哪一阶段，对历史增长率会有很大影响 B．对于周期性公司，如果使用萧条时期的历史增长率进行预测，则增长率很可能为负数 C．预测周期性公司的未来增长率，应尽量选取一个经济周期的历史数据 D．与常规公司相比，周期性公司的增长率对经济环境的变化更为敏感 3．关于股利稳定增长模型，下列表述错误的是（ ）。 A．每股股票的预期股利越高，股票价值越大 B．必要收益率越小，股票价值越小 C．股利增长率越大，股票价值越大 D．该模型的基本假设为股利支付是永久性的，股利增长率为一常数，且折现率大于股利增长率 4．某公司年初以40元购入一支股票，预期下一年将收到现金股利2元，预期一年后股票出售价格为48元，则此公司的预期收益率为（ ）。 A．4.5% B．5% C．30% D．25% 5．“公司通常具有较好的投资机会，处于大规模投资扩张阶段，公司收益主要用于再投资，并且需要较大规模的外部筹资”，符合这一特征的公司属于（ ）。 A．收益型股票公司 B．增长型股票公司 C．衰退型股票公司 D.稳定型股票公司 6.下列表述中有误的是（ ）。 A．公司自由现金流量是指公司在支付了经营费用和所得税之后，向公司权利要求者支付现金之前的全部现金流量 B．公司的权利要求者主要包括普通股股东、债权人和优先股股东 C．公司自由现金流量是对整个公司而不是股权进行估价，但股权价值可以用公司价值减去发行在外债务的市场价值得到 D．利用公司自由现金流量和股权自由现金流量对公司价值进行评估时，均可采用公司的加权平均成本作为折现率 7．某企业本年末流动资产为150万元，流动负债为80万元，其中短期银行借款为30万元，预计未来年度流动资产为250万元，流动负债为140万元，其中短期银行借款为50万元，若预计年度的息前税后营业利润为350万元，折旧与摊销为90万元，则营业现金净流量为（ ）。 A．350万元???B．380万元???C．440万元???D．500万元 8．若企业保持目标资本结构资产负债率为30％，预计的净利润为1000万元，预计未来年度需增加的营业流动资产为50万元，需要增加的资本支出为200万元，折旧摊销为90万元，若不考虑非营业现金流量，则未来的股权自由现金流量为（??????）。 A．1000万元???B．750万元??C．800万元?? D．888万元 9.某公司2005年销售收入为1000万元，净利润为120万元，留存收益比例为70％，预计2006年它们的增长率均为5％。该公司的β值为1.5，国库券利率为4％，市场平均风险股票的收益率为10％，则该公司的本期收入乘数为（? ?）。 A．0.64???B．0.625???C．0.4725???D．0.5723 10.下列价格乘数模型中，唯一不适用于亏损企业的是（? ?）。 A．账面价格乘数???B．销售收入乘数???C．公司价值乘数??D．价格/收益乘数 11．非营业现金流量不包括（? ?）。 A．非持续的现金流量?????? B．非常项目的税后现金流量 C．关联企业投资活动的税后现金流量???D．非营业活动产生的税后现金流量 12．某公司2004年每股净利为18元，每股资本支出40元，每股折旧与摊销20元；该年比上年每股营业流动资产增加10元。根据预测，经济长期增长率为5％，该公司的资产负债率目前为40％，将来也将保持这一水平。该公司的β值为1.5，长期国库券利率为3％，股票市场平均收益率为8.5％。该公司的每股价值为（? ?）。 A．50元??? B．50.4元? C．67元??? D．66元 13．“营业现金毛流量”是指在没有资本支出和营业流动资产增长的情况下，企业可以提供给投资人的现金流量总和。下列各项中与营业现金毛流量的计算无关的是（? ?）。 A．息前税后营业利润 B．长期资产减值准备 C．固定资产折旧 D．待摊费用摊销 14．某企业2005年长期借款990万元，短期借款430万元，应付账