海大集团开创水产养殖服务新蓝海.PDF

海大集团 002311.SZ 海大集团：开创水产养殖服务新蓝海 叶烽 农业分析师 8621 ×6094 研究结论 yefeng@ 执业证书编号：S0860110060046 公司是一家快速发展的水产养殖服务企业，有别于市场认识的饲料加工企 业。公司致力于为养殖户提供“苗种－放养模式－水质控制－疫病防治－ 施剑刚 食品饮料、农业资深分析师 饲料”全流程的技术服务，其输出的是养殖方案，而非仅仅是饲料。而饲 8621 ×6075 料是其服务的载体和切入口。这种模式最大体现在公司哑铃型的人员结构 shijianggang@ 上，即其加工环节人员比重远低于其他饲料企业。 执业证书编号：S0860210020003 服务模式带来快速的扩张能力。公司全流程服务模式的核心是与养殖户 投资评级 买入 增持 中性 减持 （首次） 共同成长，注重养殖环节的配合及整体效益最大化，这契合了目前在服务 体系落后背景下养殖户/农民的需求，同时公司真正为养殖户创造价值， 股价（2010 年 7 月 16 日） 22.38 元 带来养殖户的“黏性”。这种模式的盈利点是在三个环节苗种、饲料和微 目标价格（6 个月） 30 元 生态制剂，服务不直接产生收入，但带给公司的是渠道的快速扩张，以及 总股本/A 股（万股） 29120/7280 告 报 次 首 一定的转嫁和溢价能力。 A 股市值（百万元） 6517 全流程服务模式是未来的趋势，且难以复制。全流程服务模式需要强大 国家/地区 中国 研