建设项目财务评价基准收益率与计算期的确定方法研究.pdfVIP

第一章导言 (1)规范研究与实证分析相结合 多数建设项目兼有投资增值和产品服务的功能属性，对于建设项目评价的多目标 性、评价结构的多层次性和复杂性，首先需要理顺现有关于建设项目的评价的理论依 据。这个过程既包括对于传统理论继承，又批判接受创新理论的观点，从这一角度来 看，建设项目评价的理论依据的总结，到建设项目财务评价指标参数方法的推出是一 个逻辑演绎和创新的过程，带有明显的规范研究的性质。根据建设项目评价的理论依 据，计算相关财务评价指标与参数，并对现实建设项目案例进行试验分析，则是对建 设项目财务评价参数确定的完善和验证，因此，实证分析与规范研究是本文研究的一 个重要特点。 (2)系统性方法，比较研究 研究建设项目的财务评价指标体系，需要将建设项目视为国民经济系统的一个投 入产出过程，在梳理建设项目评价指标体系时，需要系统地考虑各指标之间的协调关 系，以及彼此在整个评价系统中的相互作用和影响，因此，既考虑整体性，又考虑部 分之间的相互作用与关联性，是论文研究的方法。而对于具体的参数确定方法，在整 体考虑的同时，更具提出的理论性和实际可操作性的原则对相关方法进行对比研究， 以确定优先次序。 (3)计量为主，定性分析为辅的方法 对于建设项目的财务评价参数研究问题，最终的目标是评价建设项目财务评价参 数的确定方法。这一系列目标必须依靠可计量的指标和方法加以计量才能完成对问题 的描述和解释。因此，计量方法是主要研究方法，其中，参数之间影响的计量是论文 的主要创新点。但建设项目财务指标参数的复杂性使得其不可能完全以合理的量化全 部完美解决，因此，部分定性描述和分析是必不可少的。 1．5数据来源 本文中的数据出于权威的需要多引自由国家发展改革委员会和国家建设部编写 的《建设项目经济评价与参数》第三版以及行业内相关政策文件和权威教材；行业数 据引自中国人民银行，中国证券监督委员会，中国产业平台数据库和证券之星等国家 权威网站。相关的国内外管理类期刊也是重要的数据来源。 1。6可能的创新与不足之处 1、可能的创新 (1)基于对资本资产定价模型的理论分析和实证证据分析，对于其确定财务基 准收益率的适用性给出了自己的判断。 3 建设项目财务评价基准收益率和计算期的确定方法研究 (2)分类型有针对的讨论了加权平均资金成本法，细化了其在确定财务基准收 益率中具体的使用情况，并给出了计算方法。 ．(3)对四种确定财务基准收益率的方法：资本资产定价模型法、加权平均资金 成本法、德尔菲法和典型项目模拟法，基于理论性和实际可操作性的原则给出了使用 顺序，并举例实验证明。 (4)对建设项目财务基准收益率和项目计算期这两个参数之间的替代性做了初 步的分析。 ’2、不足之处 (1)在资本资产定价模型法的分析中没有能够亲手给出实证检验的证据。 (2)对建设项目财务基准收益率和项目计算期两个参数之间的影响仅做了初步 的分析，没有能够收集更多的数据做更深入的研究。 4 第二章财务评价理论历史回顾 第二章财务评价理论历史回顾 2．1项目评价理论的历史回顾 2．1．1国外项目评价理论历史回顾 国外项目评价范围的发展：财务评价阶段20世纪50年代以前，微观效益分析时 期。当时的项目评价等同于现在的项目财务可行性研究。着力分析项目财务上的获利 能力和偿债能力，其特点为寻求投资项目带来的最大财务利润。，主要分析工具由静态 的指标如投资回收期等向动态的指标财务净现值等发展。20世纪30年代后，随着二 战后建设项目的增多。单纯追求企业利润的项目财务评价以不能满足社会的需求，与 此同时以凯恩斯的经济理论为代表的福利经济学为宏观效益的分析即项目经济评价 体系的产生奠定了基础。20世纪70年代以来以投资项目的环境评价、社会评价等理 论与方法得到了发展，使得项目社会评价被越来越多的学者与组织所研究。 国外项目评估方法研究现状i定性研究，早期的评估以回溯分析，头脑风暴法、 德尔菲专家咨询法为代表，这些早期的评价方法直至今日仍然活跃在项目评估的实践 应用中。定量研究，国外学者归纳起来主要有得分排序