第六章 股票市场(一).ppt

第六章 股票市场（一） 本章学习重点： 一、股票行市及影响股价变动的主要因素 二、试述宏观经济因素与股市的关系 三、何谓股票价格指数、上证指数、深证指数 四、世界上著名的股价指数的种类 一、股票行市及影响股价变动的主要因素P150 （一）股票行市，又称股票价格，是指股票在流通市场上买卖的价格。其公式P169： 　股票行市 = 预期股息收益/市场利率 （二）影响股票价格变动主要因素P178 1、宏观经济因素 2、政治因素与自然因素 3、行业因素 （行业寿命周期） 4、心理因素 5、公司的自身因素 6、其他（转帐、轮做、套牢、操纵、串谋等） 二、试述宏观经济因素与股市的关系P178 （1）经济增长与股市的关系——正向 （2）经济周期与股市的关系：经济一般经历萧条、复苏、繁荣、衰退四个阶段，复苏、繁荣，股价呈上升趋势；衰退、萧条股价呈下降趋势。 （3）利率与股市的关系——反向 （4）货币供应量与股市的关系——正向 （5）财政政策与股市的关系——反向 （6）投资和消费的增长与股市关系——正向 （7）物价上涨与股市关系——正向 （8）国际收支与股市关系——正向 （9）汇率与股市关系——正向 （一）经济周期与股市的关系 经济一般经历萧条、复苏、繁荣、衰退四个阶段，复苏、繁荣，股价呈上升趋势；衰退、萧条股价呈下降趋势。 经济周期走势曲线： 我国情况： 我国从1990年年底至今的近11年中，股市运行了一个半周期，相应的经济周期仅为一个，其特征： 1991——1992年，两个周期为上升阶段； 1993——1996年，两个周期为下降阶段； 1996年开始，两个周期产生背离，即经济周期持续收缩，继续运行第一个周期的下降阶段，而股市却进入了第二个周期的上升阶段。 （二）财政政策与股市的关系 1、财策预算政策： 2、财政税收政策： 3、财政国债政策： （三）物价水平与股市的关系 1、物价水平与股价存在着较为复杂的关系。 2、总体上，物价水平与股价水平运行方向一致。 3、具体上，物价与股价运行在时间上有时不一致。 4、物价变动对股价的影响还因不同企业而定。 A、物价上升： B、物价下跌： ——宝钢可能被迫接受高价矿石  2005年02月25日 11:23:19?中财网 全球最大的铁矿石厂商巴西淡水河谷公司（CVRD）当地时间23日宣布，与韩国最大的钢铁企业浦项制铁达成协议，2005年铁矿石价格比2004年上涨71.5%。这意味着宝钢等国内企业与外方谈判难度加大，可能被迫接受高价进口铁矿石。 宝钢回应：目前谈判正在进行，宝钢不会轻易接受71.5%的涨幅，并努力同铁矿石的主要供应商寻求一个双方可接受的价格方案。 （四）金融政策与股市的关系 金融政策与股市的关系如同“气与气球”的关系，金融政策的变动会直接影响股市的变动。 主要表现为： 1、信贷政策： 2、利率政策： 3、存款准备率： 三、股票价格指数、上证指数和深证指数的定义P161 （一）股票指数 ——是指用来反映不同时点上股价变动情况的相对指标，一般为报告期的股价与选定的基期股价相比，将两者的比值再乘以基期指数值，即为报告期的股价指数。 补充： （二）上证指数： ——是反映上海股市股价水平的综合指标；它由上交所编制发布；以90.12.19为基期；以所有的上市公司为计算对象。 （三）深证指数： ——是反映深圳股市水平的综合指标；由深交所编制发布；以91.4.3为基期；以所有的上市公司为计算对象。 四、世界上著名的股价指数 （一）道?琼斯股票价格平均数 （二）标准? 普尔股价指数 （三）英国《金融时报》指数 （四）日经平均股价 （五）东证股票指数 （六）恒生指数 五、股票价格指数的计算方法P163（略） （一）算术股价指数法 （二）算术平均法 （三）加权平均法 （四）除数修正法 （五）基数修正法 我国采用道?琼斯股票价格指数的计算方法（即除数修正法） 小 结 重点掌握： 股票行市的含义 影响股价变动的主要因素 股票价格指数、上证指数、深证指数的含义 世界上著名的股票价格指数 * * 1、经济从萧条到复苏阶段——股价上升 2、经济从复苏到繁荣阶段——股价上升 3、经济从繁荣到衰退阶段——股价下跌 4、经济从衰退到萧条阶段——股价下跌 股价变动与经济景气不完全同步，一般股价变动要先于经济景气循环一段时间。 股市周期走势曲线： 危机 复苏 繁荣 衰退 4---6月 低迷 上升 高涨 下跌 背离的原因：96年的大牛市完全是由政策周期由紧向松的转化支撑起来