外商直接投资对中国外汇储备的影响.pdf

润，这对我国未来的外汇储备带来潜在的风险。第二，在资本和金融账户方面， FDI的流入，又直接影响到我国的资本项目，使我国资本和金融项目也保持着常 年的顺差，出现“双顺差的局面。 此外，本文还比较了中国的外汇储备的来源构成与日本的不同，并采用了实 证的方法，研究了FDI带来的进出口顺差，对我国外汇储备的影响。 1．4本文的思路和结构 第一章的主要任务是提出本文的分析背景，对我国FDI的流入现状，我国外 汇储备的现状，以及我国外汇储备过多带来的一系列问题进行简要的介绍。然后 提出本文所要解释和解决的问题。 第二章的主要任务是有关FDI对外汇储备影响的有关文献进行综述。分国外 学者的研究和国内学者的研究两个部分介绍。 第三章研究的是投资与贸易相分离的情况下，FDI与一国贸易储备的关系， 本文选用了日本的例子，分析讨论这个问题。 第四章到第六章是文章的主体部分，深入分析了FDI通过经常账户和资本账 户对我国外汇储备产生的影响。第四章主要是讨论FDI大量的投资于加工贸易， 有力地扩大了我国对外贸易顺差，从经常项目上增加了我国的外汇储备。在第四 章，我们运用了实证的方法，研究中国的外汇储备数量与中国外商企业进出口额， 中国的外债余额之间的关系。通过实证研究的结论，我们可以看出，中国的FDI 是与贸易一体化的，FDI极大的促进了对外贸易的发展，从而扩大了中国的外汇 储备。 第五章，则是从经常帐户中的投资收益项目出发，分析外商的利润汇出对我 国外汇储备的关系。首先，我们回顾了卡莱斯基模型，说明了一国的FDI对一 国外汇储备带来的风险。接下来，我们建立了一个有关外汇储备与一国未汇出利 润，FDI投资企业进出口差额之间关系的动态模型，对外商利润汇出对我国外汇 储备带来的风险进行I临界点分析。然后，我们再针对中国的情况进行进一步的研 究。 第六章，分析资本和金融项目中，外商直接投资的流入对我国外汇储备的直 接影响。 第七章，是文章的整体总结，对本文进行归纳总结，并提出自己的意见和建 议。 1．5本文的创新之处 9 本文的创新之处首先比较了两种不同的情况，即在投资与贸易相分离的情况 下，FDI与外汇储备的关系，以及投资与贸易一体化的情况下，FDI与贸易的关 系，对比分析了中日两国外汇储备的不同来源，揭示了中国外汇储备所存在的问 题。 第二，本文通过多元回归模型，选取了中国1985．2006年之间的数据，分析 了中国的外商投资企业进出口差额，中国的外债，以及中国的外汇储备之间的关 系，说明了中国的外商直接投资通过进出口贸易，扩大了中国的外汇储备数量。 第三，本文通过研究外商的利润汇回的情况，通过对外商直接投资存量和利 润率的分析，建立外商利润汇出影响外汇储备的动态模型，进而进行临界点分析， 揭示出中国的外汇储备中，很大一部分是外商在中国的未汇出利润，中国的外汇 储备仍隐藏着风险。 lO 第二章FDI对外汇储备的影响的理论分析 2．1国外学者的研究 对外资流入对国际收支与外汇储备的影响的研究，可以追溯到重商主义时 期。在早期重商主义的眼里，外资在很长时间里面被认为是不利于一国国际收支 的平衡的，重商主义的主要代表托马斯．孟(1664)认为，国际收支顺差是一国 财富增长的源泉，但只有贸易顺差才真正获得财富增长，资本的流入不会产生真 正的国际收支顺差，也不会带来真正的财富增长，因为一个人转为图利带进来的 货币，就是另一个人必须送出去的。正是认识到流入的资本，必将获利而流出， 外资在很长一段时间，被认为是不利于一国国际收支平衡的，对一国的外汇储备 也是起到消极的作用的。 直接投资有了新的看法。在西方发展经济学中，两缺口理论被认为是分析国外资 源对经济发展以及国际收支平衡的必要性和作用方面最具代表性和影响力的理 论。该模型后来又发展成为“四缺口’’模型。 H．Chenery等人认为，影响经济发展的主要因素有储蓄，投资，迸121和出121。 从大多数国家经济发展所走过的道路上来看，经济发展主要受制于三种形式的约 束：一是“储蓄的约束’’(或称投资的约束)，二是“外汇的约束(或是贸易的 约束)，三是“吸收能力的约束’’(技术的约束)。他们