金融资产评估.pptxVIP

金融资产评估;课程简介;参考书目;目 录;第一章 绪论：金融资产与金融资产评估;第一节 金融资产评估的基本概念;;;二、金融市场与金融交易;;4、金融市场的分类;三、资产评估与金融资产评估;三、资产评估与金融资产评估;第二节 金融资产评估的产生、发展与现状;金融发展史;描述性金融学;分析性金融学;分析性金融学带来的机会与挑战;分析性金融学的基础性内容;工程化金融学;二、金融资产评估的发展;第三节 金融资产评估的主要特点、基本原则和一般功能;二、金融资产评估的基本原则;;三、金融资产评估的一般功能;第四节 金融资产评估的基本要素、主要类型和理论体系;三、金融资产评估的方法、程序和价值标准;;;;中评协--《资产评估价值类型指导意见》;价值类型的辨析;公允价值（Fair Value）;;;四、金融资产评估的主要类型;;3、金融资产评估的原理 是在评估根本目的的指导下，基于实践、发展而形成的一套系统的理论，对实践具有指导价值，包括评估的理论基础、评估的原则，以及在这些条件约束和指导下形成的评估方法等。 4、金融资产评估准则 （1）概念：合乎金融资产评估原则的标准，是金融资产评估原则一定程度的具体化，是对金融资产评估行为的规范。 （2）分类 基本准则：对金融资产评估行业总纲性、原则性的规范，相对稳定。 具体准则：具体性规范，可根据实践的发展而灵活确定，针对性强。 ;第二章 金融资产评估的理论基础;;案例：巴菲特股票套利交易1;案例：巴菲特股票套利交易2;二、资产定价方式;;案例 因特网泡沫中的巴菲特;;;三、投资组合理论;认识投资组合（portfolio）;Markowitz的证券组合理论;基本假设;一、组合的预期收益;二、组合的风险;三、分散原理—为什么通过构建组合可以分散和降低风险？;不同相关系数下的组合的标准差;例题;2.组合中证券种类N大于2时;58;;四、有效组合与有效边界;1、二元证券组合（A，B）下的有效边界;2.三种证券组合的可行域（不允许卖空）;3. n种证券或资产;4、多元证券组合下的有效边界（N2）;5、最佳投资组合的确定;Markowitz理论的局限性;资本资产定价模型 （CAPM）;CAPM的假设条件;1)??个投资者的最优组合决定;（一）允许无风险借贷条件下的风险与收益的衡量;（二）资本配置线（CAL）;（三）允许无风险借贷条件下的有效边界及最佳投资组合的决定;2、资本市场均衡的实现 2.1）分离定律;不同投资者最佳组合的决定;（二）市场资产组合;风险的市场价格;投资者的选择;投资者的选择——市场资产组合;投资者的选择——某一股票A;投资者选择的均衡： CAPM;3、证券市场线（SML）;SML的另一种表达式（ 系数版）;证券均衡定价;市场期望收益率为14%，股票A的β为1.2,短期国库券利率为6%。根据CAPM该股票的期望收益率为6+1.2×（14－6）＝15.6%。 如果投资者估计股票A的收益率为17%，则意味着α＝1.4%。;CML和SML的区别;证券市场线的内涵;3.套利定价模型The Arbitrage Pricing Theory;APT的概述;;APT的研究思路;套利;套利的原则;套利组合;APT的内涵;APT的模型;对APT进一步说明;APT与CAPM的比较;思考题