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买入 (维持 ）
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ge ＃ 经营指标超预期，驱动社区价值成长
目标价：19.5 美元
现价：13.60 美元 ＃createTime1 ＃
2018 年11 月21 日
跟 预期升幅： 43.4% 主要财务指标 （Non-GAAP，人民币元）
＄zycwzb|主要财务指标＄
踪 会计年度 2017A 2018E 2019E 2020E
营业收入(百万元) 2,468 3,977 6,030 8,563
报 ＃marketData ＃ 同比增长 372% 61% 52% 42%
市场数据
告 日期 2018-11-20 归母净利润(百万元) -489 -655 -920 -32
收盘价（美元） 13.60 同比增长 n.a. n.a. n.a. -135.8%
每ARD 对应股份数 1 毛利率 22.2% 20.6% 21.3% 30.5%
总股数（百万） 278 净利润率 -19.8% -12.1% -11.9% 3.0%
净资产收益率 n.a. -10.5% -19.4% 7.0%
总市值（百万美元） 3,787
基本每股收益(元) -6.99 -1.73 -2.57 0.92
净资产（百万元） 4,910
每股经营现金流(元) 6.64 0.56 -0.32 3.81
总资产（百万元） 7,638 数据来源：公司资料、兴业证券经济与金融研究院
每股净资产（元） 17.63
投资要点
数据来源：Wind
＃summary ＃
3Q18 业绩情况：收入10.8 亿人民币，同比增长48%；净亏损2.7 亿人民
＃relatedReport ＃ 币，净亏损率23%；调整后净亏损2.0 亿人民币，调整后净亏损率为
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