公司债券2018年跟踪信用评级报告.PDFVIP

  2012年鸡西市国有资产经营管理有限公司 公司债券2018年跟踪 信用评级报告 30 日评估并扣除土地使用出让金及相关税费后的评估价值368,381.26 万元计算， 系本期债券剩余本金及一年利息的6.93 倍，为本期债券的本息偿付提供进一步保 障。 关注：  公司资产流动性较弱。2017 年末，公司应收账款和其他应收款合计 149.24 亿元， 占总资产的比重为47.49%，主要为应收当地政府及相关单位款项，部分款项账龄 较长，对营运资金形成较大占用，且未来回款时间及规模受当地财力及财政资金安 排影响存在不确定性；2017 年末1.19 亿元的货币资金及61.88 亿元的土地因用于抵 质押而使用受限，整体资产流动性较弱。  公司经营性现金流表现仍较差。受往来款净支出规模较大影响，2017 年公司经营 活动现金净流出21.50 亿元，经营性现金流表现仍较差。  公司面临较大的资金压力。截至2017 年末，公司主要在建项目尚需投入资金88.19 亿元，未来资金支出压力较大。  公司偿债压力较大。2017 年末公司有息债务为 136.17 亿元，同比增长 36.81%， EBITDA 利息保障倍数为0.51，未来偿债压力较大。  公司存在一定的或有负债风险。截至2017 年末，公司对外担保余额6.32 亿元，且 部分对外担保未设置反担保措施，存在一定的或有负债风险。  公司未对本期债券抵押资产价值进行跟踪评估。根据 《国有土地使用权抵押协议》 （以下简称“《抵押协议》”），公司应在本期债券本息全部清偿完毕之日前聘请 资产评估机构按年对抵押资产的价值进行跟踪评估并出具资产评估报告，年度评估 报告的出具时间应不迟于本期债券当年付息首日后的三十个工作日，截至本评级报 告出具日，公司尚未对本期债券抵押土地资产出具跟踪评估报告。 发行人主要财务指标： 项目 2017 年 2016 年 2015 年 总资产（万元） 3,142,237.01 2,730,683.29 2,413,059.49 所有者权益（万元） 1,562,365.36 1,547,111.20 1,531,818.15 有息债务（万元） 1,361,745.44 995,374.94 670,631.62 资产负债率 50.28% 43.34% 36.52% 流动比率 8.37 13.15 9.93 2 营业收入（万元） 195,974.43 161,968.08 143,335.76 其他收益（万元） 14,784.38 0.00 0.00 营业外收入（万元） 17.67 11,916.28 45,044.05 利润总额（万元） 17,975.26 20,245.28 56,255.72 综合毛利率 10.69% 9.36%