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第 19卷第 5期 中南大学学报(社会科学版) Vol.19 No.5
2013年 10 月 J. CENT. SOUTH UNIV. (SOCIALSCIENCE) Oct.2013
基于 DEA 方法的我国环保企业融资效率评价分析
邓超，魏慧文，唐莹
(中南大学商学院，湖南长沙，410083)
摘要：环保企业兼具发展经济和保护环境双重功效，综合衡量环保企业的融资效率，对加速我国环保企业的跨越
式发展具有重要意义。基于 32家 A股上市环保企业 20082011年的面板统计数据，运用 DEA方法对我国环保企
业的融资效率进行实证研究和整体评价，以期客观反映我国环保企业融资效率现状，并进行成因探究，为环保企
业融资效率的优化提供决策支持。结果表明：样本环保企业的融资效率整体均值偏高，但效率值分布呈现出两极
分化状态；企业普遍处于规模报酬递增或不变阶段，整体呈发展向上态势；规模报酬不变的企业融资效率较高，
规模报酬递增和递减的企业融资效率普遍较低；样本期间内环保企业融资效率经历先增长后回落的变化趋势。
关键词：环保企业；融资效率；DEA方法
中图分类号：F270 文献标识码：A 文章编号：16723104(2013)05−0008−06
可分为效用角度的规范分析和基于投入产出视角的实
证分析。其中基于投入产出视角定义效率的思想被广
一、研究现状 [1]
泛运用于实证研究中。经济学家 Farrell 率先将前沿
生产函数的概念引入到评价资源利用效率的标准中，
[2]
在国家大力发展循环经济和推进战略性新兴产业 随后Aigner, Lovell, Schmidt 等学者提出了随机前沿
[3]
的大背景下，环保企业兼具发展经济和保护环境双重 分析(SFA)法，美国学者 Charnes 等人基于 Farrell 的
功效， 是连接战略性新兴行业和传统工业的重要纽带。 前沿生产函数思想，提出了以一种相对效率概念为基
其既具备高新技术企业资本技术密集、产业涵盖范围 础的、非参数的目标决策方法，即包络分析法(DEA)，
广、成长性和风险程度高、就业拉动性强等特征，又 极大促进了效率评价理论的现实应用。由于西方国家
肩负着改造传统制造、电力、能源等老工业的战略重 的市场经济发展较为充分，具有明晰的产权制度等特
任，自身优势和历史性的政策机遇给整个行业带来前 征，因而企业融资具有天然效率性。相比之下，我国
所未有的发展契机。我国“十二五”规划纲要指出， 资本市场的不完备则给企业的资金筹措和使用带来诸
要努力将我国环保产业培育成新一轮经济发展的增长 多阻碍，因而对企业融资效率的研究正是基于我国国
点和新兴支柱产业。经过多年的发展,我国环保产业已 情的现实需求，相关研究以国内文献居多。近年来，
初具规模和成效，要实现新的产业整合
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