2019年私募股权投资基金.pptVIP

私募股权投资基金;;;;天使投资 种子基金;私募基金的种类： 一、区域型投资基金。大股东及投资者均由本区域的企业及自然人构成，投资项目类型不限，多集中于本区域； 二、综合型投资基金。投资者由若干不同地区、行业的投资者构成，投资领域不局限于当地，可拓展到各个地区、各个行业； 三、项目型投资基金。选定一定数量的项目，仅对所选定项目进行直接投资，待项目建成并实现预期收益后，基金便清算退出 四、产业型投资基金。针对某一特定产业，发起募集基金，并仅投资于该产业领域的项目。;1.2综合比较; ;PE基金;1.2综合比较;投资前：无抵押担保，须进行更详细的业务、法律和财务尽职调查 投资条款：更为复杂，有对赌和回购等保障条款设计 投资后：委派董事监督高管，全面参与管理 投资回报：高风险、高回报，收益波动很大;在我国，产业投资基金是指一种借鉴西方国家规范的私募股权投资基金运作形式，通过发行基金受益券募集资金，交由专家组成的投资管理机构运作，基金分散投资于不同的未上市企业股权，并提供增值服务，最后按投资约定分享投资收益的金融工具。 产业投资基金一般具有浓厚的官方色彩，是在国家或者地方政府支持下设立的，资金来源一般为国有大型企业或社保基金，投资于基础设施建设或特定行业。而投资的目的除了通过资本增值获利外，还有支持特定行业发展，引导资金流向。可以说，产业投资基金是国家宏观调控的间接手段。 ;私募证券投资基金是相对于我国政府主管部门监管的，向不特定投资人公开发行受益凭证的证券投资基金而言的。它是指通过非公开方式向少数机构投资者和富有的个人投资者募集资金而设立的基金。从这个意义上说，私募证券投资基金与私募股权投资基金一样，资金募集方式都是私募。但是，他们在投资对象和产品上有着本质区别。 私募证券基金将通过私募形式募集的资金进行管理并投资于证券市场（多为公共二级市场），以投资对象为视角，其对应的概念是通过公开募集形式募集资金并投资于证券市场的公募基金，如共同基金等；而私募股权投资基金是一个相对于公众股权的概念，其主要投资于未上市的公司股权。可见，私募证券基金投资于流动性更高的二级股权市场、债券市场等，而私募股权基金投资于未上市企业的难以立即流通的股权。 ;政府引导基金是由政府出资，并吸引有关地方政府、金融机构、投资机构和社会资本参与，以股权或者债权等方式投资于创业风险投资机构或新设创业风险投资基金，不以盈利为目的而以支持创业企业发展为目的的专项基金。与私募股权基金一样，其募集资金形式也是私募。政府引导基金与私募股权基金主要区别在于资金的募集形式和运作上。 私募股权基金只投资于非上市公司，而政府引导基金的目标企业是创业投资企业，前者主要寻求资本溢价的收益，一般以股权方式投资，并期待退出后获得资本差值。后者主要在于引导创业企业的发展，所以其运作形式更为灵活多变，任何可以扶植创业企业发展的方式都可以采用，比如参股创业企业，为创业投资企业提供融资担保，跟进投资等。这种明确的扶植地位和角色决定了不可以直接投资于非上市公司股权，不能以跟进投资的方式变相投资于公司股权。 ;创业投资企业的目标企业比私募股权投资基金狭窄，只限于投资处于创建或初建过程中的成长性非上市企业。但私募股权投资基金的投资对象是所有非上市企业，目标企业可以处于创建初期，也可以处于成长或上市前投资（pro-IPO）阶段。创业投资企业可以采用公司制和国家法律允许的其他企业形式，相比之下，私募股权投资基金不但可以是公司制、有限合伙制，还可以是以信托制为典型代表的契约制 由于信托制PE并非一个法律实体或一种企业形式，而是一种信托产品，所以依照《创业投资企业管理暂行办法》规定成立的创业投资企业不能采用信托制。但是信托PE在我国却是允许的，只是发行信托PE产品所遵照的法律是《信托法》、《信托公司私人股权投资信托业务操作指引》等相关法律规范，并非《创业投资企业管理暂行办法》。 ;;;;;1.5 PE的价值与风险;项目;1.5 PE的价值与风险;1.5 PE的价值与风险;1.5 PE的价值与风险;1.5 PE的价值与风险;1.5 PE的价值与风险;1.5 PE的价值与风险;Zero2IPO Financial Information Service; ;普通合伙人（GP）和有限合伙人（LP） 有限合伙企业由普通合伙人（GP）和有限合伙人（LP）组成，GP对合伙企业债务承担无限连带责任，LP以其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担责任； 企业管理权和出资权的分离 有限合伙企业实现了企业管理权和出资权的分离，可以结合企业管理方和资金方的优势，因而是国外私募基金的主要组织形式（黑石、红杉）； 2007年6月1日，中国《合伙企业法》正式施行 青岛葳尔、南海创投等股权投资类有限合伙企业陆续成立，为中国私募基金和股权投资基金