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第二章 二叉树、资产组合复制和套利 ;衍生产品定价的三种方法;2.1 博弈论方法;套利 期权定价V=7.14，即V≤7.14.假设V7.14，例如V=7.25 套利者购买一股股票，卖出2股期权，现金流（成本）为 100-2×7.25=85.5 T=1年后，变为85.5er(T-t)=89.775 一年后，股票—期权组合的净值为90元，负债为89.775元，获得利润0.225元 假设V7.14,例如V=7，只是采用逆向操作，即买入两股期权而卖出一股股票。现金流为100-2×7=86，无风险投资到年末的价值为86e0.05=90.3 在到期时，t=T，股票—期权的成本是90元，可获利93.3-90=0.3元 ;例：设St=20，X=18，T-t=1年，r=10%（年利率）。求期权 的价值。 (St – Xe-r(T-t))+=20 – 18e-0.1=3.71 即 Ct3.71 假设Ct=3，套利者购买看涨期权并卖空股票，现金流为20 – 3=17，用17元投资一年，17元变为17e0.1=18.79. 在年末期权到期，若股票价格高于18元，则执行期权，以18元购买股票平仓（还给借股票的人）可获利：18.79 – 18=0.79元。