第一章投资的背景知识.pptx

投资分析与投资组合;;第1章投资的背景知识;1.1投资的概念;1.2.1金融资产;1.2.2金融市场及其类型;;;;1.2.3金融市场的作用;1.2.4金融市场交易的微观机制;①报价驱动的做市商市场。;;②指令驱动的竞价市场;;;③　混合交易机制。;;;;;;报价驱动机制与指令驱动机制的区别;（2）证券交易程序;;②　证券交易订单;;;;③　证券交易订单匹配原则;; ;;1.3.1原始的金融工具;（2）　资本市场的金融工具;1.3.2金融衍生工具;（1）金融衍生工具的分类;;;;（2）　主要金融衍生工具简介; FRAs特点;引出实例;实例分析;实例分析;实例分析;实例分析;实例分析;总结：;;;②　期权;9-53;期权的分类;9-55;9-56;9-57;9-58;9-59;9-60;9-61;9-62;;权利义务关系;③　金融期货;9-66;金融期货的特有性质; ;2）金融期货与金融现货交易的区别;;9-71;9-72;期货价格收敛于现货价格;具体操作方法： 在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动 即在买进或卖出现货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现的盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。从而在“现”与“期”之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，锁定价格成本，消除价格风险。;套期保值需遵循的原则 品种相同： 数量相等：即期货合约代表的商品数量与需保值的现货商品数量相等，如200吨铜在上海期货交易所需用40张铜期货合约来保值（5吨/张）。 方向相反：即在同一时刻，现货市场交易方向应与期货市场交易方向相反。如在现货市场买入商品时，就在期货市场卖出该商品的期货合约。 时间相同：即期货交易应与现货交易同步，在现货交易开始时买入（卖出）期货合约，而现货交易结束时，将期货合约平仓。;买入套期保值的操作过程 例：某铜材加工厂，1月签订了6月交货的加工合同，加工期为一个月，需买进原料5,000吨，合同签订时原材料价格为19, 000元/吨，该厂认为该价格较低，欲以此价格为原材料成本，而该厂又不愿1月份买进原材料，而是决定5月份再买进原材料加工。由于担心到那时原料价格上升，于是 在期货市场上做了买入套期保值。 假设5月份的现货价格及买入和卖出的期货合约的价格如下表所示，则买入套期保值操作过程如下。; 买入套期保值操作过程 （单位：元/吨） 由上表的分析可知，该厂以期货市场盈利300元/吨抵补了现货市场成本300元/吨的上涨，则实际的购原料成本为19,300-300=19,000（元/吨），达到了既定的19,000元/吨原材料价格套期保值目标。如果不进行套期保值，该厂将亏损：5,000×300=1,500,000元。;买入套期保值的利弊 ;;d）金融期货的主要交易制度;结算制度;;交易品种;沪深300指数;;;;日期;;一般远期合约与期货合约的比较;④　其他金融衍生工具。;LIBOR;9-93;9-94;练习： A和B公司都要筹措一笔资金。A公司需要一笔浮动利率贷款，B公司需要一笔固定利率贷款。由于信用等级不同，他们筹措资金的成本也不同，具体如下： ;（1）在固定利率市场B公司比A公司多付1.1%，但在浮动利率市场只比A公司多付0.5%，说明B公司在浮动利率市场有比较优势，而A公司在固定利率市场有比较优势。所以有利率互换的可能。;同样B公司也有三项现金流： 　　1、支付给外部借款人年利率为LIBOR+0.75%的利息；　　2、从A得到LIBOR的利息；　　3、向A支付年利率为5.9%的利息。 三项现金流的总结果是B只需支付6.65%的利息，比它直接到固定利率市场借款少支付0.35%的利率。 总成本的节约是0.6% ;（3）即A和B各节省0.2%,银行得0.2% 上面的互换的利率安排不变,由A支付本金的0.05%的利息给银行，B额外支付本金的0.15%的利息给银行,那么 A公司的现金流为： 1、支付给外部贷款人年利率为5.9%的利息；　　2、从B得到年利率为5.9%的利息；　　3、向B支付LIBOR的利息。 4.向银行支付年利率为0.05%的利息. 三项现金流的总结果是A只需支付LIBOR+0.05%的利息，比它直接到浮动利率市场借款少支付0.2%的利息。 B公司现金流为: 1、支付给外部借款人年利率为LIBOR+0.75%的利息；　　2、从A得到LIBOR的利息；　　3、向A支付年利率为5.9%的利息; 4.向银行支付年利率为0.15%的利息. 三项现金流的总结果是B只需支付6.8