职工持股方案.pdf

****集团职工持股方案 目 录 第一部分 职工持股的理论介绍 1、职工持股计划 2 、经营者融资收购 第二部分 职工持股的实务操作过程 第三部分 国外职工持股的主要方式 第四部分 国内职工持股模式与案例 第五部分 ****职工持股方案设计 第1页 职工/经营者持股的理论意义 1、解决代理问题。在不同股权结构背景下的委托人或委托人代表（所有者）对 代理人（经营者与员工）的监控能力和积极性是不同的，在仅仅享有工薪等 固定报酬的制度下，为使自己的收益最大化，经营者与员工较容易产生“偷 懒”行为。通过职工持股，变固定报酬为变动的业绩报酬，会使经营者与员工 相对比较积极地履行自己的代理人职责。 2 、解决激励问题。股东希望自己的股票价格越高越好，授以期权并以期股价格 为标准确定经营者的收益，自然会对经营者起到激励作用。股东希望分红越 多越好，授以股权并以分红为标准确定员工的收入，也会对员工起到激励作 用。通过给机会、期望和压力，激发经营者与员工更积极工作的动力。 3 、解决留人问题。从消极面来讲，因为期权股票在约定的若干年后才能变现， 因此在此期间经营者必须努力工作，才能从股票中真正获得收益。同样，因 为员工持股基本上是内部员工持股，失去员工资格就会失去持股资格并造成 损失，因而持股员工不会轻易离开公司。从积极面讲，获得了相应的权利地 位和收益，企业自然就会有较大吸引力。 第2页 职工/经营者持股对公司员工的价值 1、巩固自己的位置。比如在目前执行的国企经营者任免制度下，只要工作需 要，“一张纸，两行字”就能决定一个人的去留。身不由己的经营者很希望用 股权的手段使自己的位置得以巩固，用“几只手取代一张纸” 。 2 、增加自己的利益。相对于同等规模和收益的国外企业来讲，国企工资很低， 奖金也少，因而，工资与奖金难以解决贡献大的经营者和员工的管理能力与 知识投入的回报问题。持股制度可以在增加努力的前提下，使自己的财产增 值，将来变现就会增加收入。 3 、保证企业可持续成长。由于经理期权与员工持股都是不马上伴随现金支出的 权利授予制度，作为所有制的经营者和员工，不仅会关心眼前短期利益的实 现，而更关心长期利益的增长。所以，经理期权与员工持股的制度创新，会 使企业企业朝可持续成长的方向发展。因为既是股东又是企业成员的经营者 和员工的利益，主要是寄托在企业存续之上的。 第3页 职工持股在我国的兴起 1、党的十五大决议提出了按劳分配与按生产要素分配相结合的原则，为改革我 国企业的分配制度打开了一条很宽的通道，生产要素中就可以包括资本、技 术等各种分配标准了。 2 、四中全会《中共中央关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定》提出： 一方面要在保证国家控制力的前提下减持国有股，另一方面要让经营者和职 工拥有股权。这是政策导向上一个重大的突破。虽然《决定》没有对此进行 具体详细的说明，但新的规则正在形成，企业发展的重大机遇正摆在面前。 3 、现代公司的最基本的规则是：①所有者拥有剩余索取权（权力）；②所有者 必须承担风险（义务）。可以说，经营者和职工持股作为一种制度，其本质 就是遵循这一基本规则而对企业权利结构的再造。这种再造，部分地将经营 者与员工由事前确定的交易（劳动付出和参与分配）关系转向事后确定，使 经营者与员工有条件地拥有剩余索取权并承担风险，从而制度性地将经营者 与员工与股东的关系拉近，结成利益共同体和命运共同体。 中国在职教育网