经济增长,勿删.docxVIP

内容摘要：我国经济增长从2013年4季度开始进入新一轮短周期的缓慢下降期，2014年经济景气再次进入“偏冷”区间，但近期已出现止跌企稳迹象，并有望继续保持大体平稳的运行态势。预测2014年和2015年GDP增长率将分别达到7.3%和7.0%左右。从经济监测预警指数走势看，当前我国经济出现了结构优化、效益平稳的良好态势。2012年以来经济周期呈现出“微波化”的新特征，我国已经逐步进入经济增长的新常态阶段。 2012年2季度以来，我国经济增长速度进入“新常态”，已经连续9个季度保持在7.4%—7.8%之间，呈现出以往罕见的平稳走势。同时，以CPI为代表的物价波动也明显趋缓，物价上涨率处于2.5%以内的温和范围。2014年我国经济发展所面临的内、外部环境依然复杂，世界经济虽已呈现出回暖迹象，但步履艰难。国内经济稳中向好的基础还不牢固，增长的内生动力尚待增强，部分行业产能严重过剩。国民经济处于潜在增长率下移、结构调整和深层次改革的叠加阶段，结构性矛盾突出，经济运行存在着特有的复杂性和不确定性，下行压力较大。 利用景气分析法对经济周期态势的分析和预测 为了尽可能保持对总体经济景气分析结果的连续性和可比性，我们选用的一致景气指标和滞后指标组与以往相同，一致合成指标分别是：工业增加值、发电量、累计固定资产投资（不含农户）、出口总额、狭义货币M1和财政收入；先行合成指标分别是：粗钢产量、汽车产量、固定资产投资本年施工项目计划总投资、金融机构各项贷款和产成品库存（逆转）。各景气指标均为经季节调整并消除不规则因素后的同比增长率序列。利用美国全国经济研究所（NBER）方法，分别建立了一致、先行合成指数（各指数均以2000年平均值为100）。? 根据一致合成指数所反映的宏观经济总体走势和经济短周期转折点的测定结果，经济景气经过30个月的超预期下滑，在2012年7月结束了前一轮短周期，并形成了低于2000年平均值和上次波谷的较深谷底。2012年8月至2013年8月，月度经济景气在低位出现缓慢复苏的弱回升走势，且持续时间较短，只有13个月。2013年9月以后，主要受固定资产投资、财政收入和工业增加值增速回落的影响，经济景气再次出现收缩局面。进入2014年，一致合成指数曾在2014年5月-7月出现了连续3个月的小幅回升震荡，但一致合成指数仍处于下降周期。截止到2014年10月，此轮景气收缩已持续13个月。2014年10月的景气指数创造了2001年以来的最低水平。目前来看，此轮经济短周期呈现出与以往不同的低位、小幅波动的“微波化”新态势，显示我国经济运行从2012年开始进入中高速增长和周期波动微波化的“新常态”。 ?由调整后的5个先行指标构成的先行合成指数变动见图2中的虚线。图中显示，该指数经过大幅回落在2011年12月触底形成周期谷底转折点，比一致指数提前7个月。2012年1月至2013年8月先行指数进入新一轮周期的缓慢、温和回升阶段，共持续了20个月，这种温和回升情况此前罕见。从2013年9月开始，先行指数与一致指数同时出现小幅回落，其先行作用有所下降。至2014年10月，先行合成指数已经持续下降13个月，从下降速度看，在下行初期，先行指数下降速度较快，进入今年2季度以来，下降速度有所放缓。从各先行指标的变化情况来看，2012年以来，人民币贷款余额增速、固定资产投资本年施工项目计划总投资额增速一直处于缓慢下降的趋势，2013年以来，先行合成指数的5个构成指标均呈不同程度的下降走势，带动先行合成指数持续下降。? 扩散指数（简称DI）把景气指标组中保持上升指标占比的变动看作是景气扩散的过程，其值为50%时表示经济活动的上升趋势与下降趋势平衡，意味着该时刻可作为景气转折的参考时点。当DI由上方向下方穿过50%线时，取前一个月作为经济景气的波峰点，而当DI由下方向上方穿过50%线时，取前一个月作为经济景气的波谷点。移动平均后扩散指数本身的极大值（峰）点和极小值（谷）点会领先于50%对应的景气转折点，利用这一性质，有时可以帮助提前预测景气转折点的出现时间。 由6个一致指标构成的移动平均后的一致DI见图2，该指数2013年4月以来在50%线下方形成V型走势，在2014年2月到达极小值点后开始回升，7月后达到近期高点后开始回调，其水平和走势同样反映经济景气在此期间总体处于下降阶段，结合一致合成指数走势看，这段时期扩散指数的运行对应着一致合成指数今年4-6月份的小幅震荡回调阶段，随着一致合成指数再次出现下降走势，预计未来一致扩散指数也将继续回调。? 由5个先行指标构成的先行DI（移动平均后见图3虚线）在2013年8月回到50%以下的收缩区间，此后呈现持续下降的走势，从构成指标走势看，先行合成指数目前全部处于下降走势，预示着先行扩散指数也将继续下探。? 综合以上合成指数和