第三章 期货交易.ppt

基差=当前商品现货价格-期货合约价格 基差扩大： 现货价格的增长期货价格的增长。 基差缩小： 现货价格的增长期货价格的增长。 基差为0，称为完全套期保值；否则为非完全套期保值。套期保值的本质是用期货的价差来弥补 现货的价差。 金融衍生产品 经济系 李晓鹏 * 为了进行套期保值，关键是选择怎样的期货合约。期货合约的选择包括两个方面的内容： a. 期货合约的基础资产：期货合约的期货价格与打算报的资产价格的相关性最好。 b. 交割的月份：应选择最接近（稍迟于）套期保值到期日的月份。时间太长会增加基差风险；当月交割，期货价格非常不稳定，而且面临着交割实物的危险。 金融衍生产品 经济系 李晓鹏 * 期货市场与现货市场的比较： 金融衍生产品 经济系 李晓鹏 * 期货市场与远期市场的比较： 金融衍生产品 经济系 李晓鹏 * 投机策略 投机商进入期货市场的目的：通过主动承担风险而获利。 投机商在期货市场中的作用： （1）承担市场价格波动的风险并提供风险资金 （2）平抑期货价格的波动 （3）增强市场的流动性 （4）促进信息的流动 金融衍生产品 经济系 李晓鹏 * 投机商的分类 根据投机商持有头寸时间的长短，可将其分为三类， a. 短线帽客的交易时间最短，他们交易的行情走势可能仅有几秒钟或几分钟。 b