充电桩,从制造业到能源互联网端口的价值重估.pdf

策 略 报 证券研究报告 告 分析师： ＃title ＃ 张忆东 S0190510110012 吴 峰 李彦霖 翁 湉 周 琳 充电桩：从制造业到能源互联网端口的价值重估 张启尧 策 兴业中小盘 略 纪云涛 代云龙 ＃createTime1 ＃ 专 ＃assAuthor ＃ 2015 年04 月01 日 题 联系人：张启尧 021 报 zhangqiyao@ 投资要点 ＃summary ＃ ★市场目前对充电桩行业的认知停留在短期受益于投资拉动的高端制造业。但 告 兴业策略团队认为：在充电桩数目放量后，产业价值链的核心将逐步从硬件制 ＃relatedReport ＃ 相关报告 造向充电桩运营迁移，最终，充电桩将扮演能源互联网架构中的变现端口和流 大决战——2015 年A 量入口的角色，整个行业的价值将通过盈利模式创新而被不断重估。 股市场投资策略》 ★充电桩行业的生命周期 《充电桩产业研究：两 ——第一个阶段，充电桩将作为新能源汽车的配套设备在全国范围内大规模布 会在即，关注充电桩板块投资机 局。充电桩制造企业将率先分享这块由政府和社会投资创造出的“大蛋糕”。 会》 ——第二个阶段，随着新能源汽车和充电桩设备的进一步普及，充电桩运营将 成为整条产业价值链的核心。运营商的变现模式将更为多样化，更需要互联网 思维的应用。 ——第三个阶段，在实现大面积、规模化的布局之后，充电桩将逐步升级为整 个能源互联网架构的终端。在能源互联网架构中，充电桩即是能源变现的端口， 也是能源数据的流量导入口。在数据为王的互联网时代，率先布局抢占能源互 联网的流量入口具有很强的战略意义。 ★充电桩行业的投资逻辑 ——投资逻辑一：国家顶层设计，地方政策利好。今年《电动汽车充电基础设 施建设规划》和《充电基础设施建设指导意见》有望同时出台，将从顶层设计 上推动充电桩的建设进程。 ——投资逻辑二：“最短木板”，空间巨大。“充电难”如今已经成为了制约我 国电动汽车发展的主要瓶颈。充电桩在短期内迎来爆发式增长，且新能源汽车 与充电桩建设互为正反馈，充电设施和运营巨大的投资机会来临。 ——投资逻辑三：物联网蓝海 + 车联网入口。充电桩智能搜集数据、数据 缓存、远程管理， 蕴藏“The Internet of