浅析土地储备专项债券的发行7月一.ppt

浅析土地储备专项债券的发行 2017年7月 一、什么是土地储备专项债券？ 土地储备专项债券是地方政府专项债券的一个品种，是借鉴国外市政债券中收益类债券的成功经验，所发行的第一个地方项目专项债券。它是地方政府为了土地储备融资，以项目对应，以国有土地使用权出让收入或国有土地收益基金收入偿还，纳入政府性基金预算管理的地方政府专项债券。 二、为什么要发行土地储备专项债券？ 发行土地储备专项债券，简而言之，就是以发行债券的模式代替向银行贷款以筹措资金来进行土地的前期开发。为什么要这样做？作为融资模式，向银行贷款操作上不是更简单便利。难道是银行不愿意贷款？不是，土地作为一种不可再生的优质资源，以其未来出让收入为抵押，银行绝对会争相为你大开方便之门。 可也正是这种操作便利和争相大开方便之门的预期双赢，一方面使得政府向银行举借了过多的债务，背上了沉重的债务包袱，为了还本付息，地方财政愈发依赖于土地收益，导致了地方土地市场泡沫化严重；另一方面，短期大量投入，使得土地市场供大于需而一度低迷，而无法获得预期的高额回报和大量资金被套牢，银行系统也尝到了苦果。没有把握“适度”二字，双赢变成了双输，这种现象在中小型城市尤为明显。 接下来，会发生什么？ 地方债务沉重 土地过度开发 土地市场泡沫 房地产市场泡沫