宏观分析：储蓄率如何影响了房价？.pptx

宏观分析：储蓄率如何影响了房价？ 报告摘要： 平安wap网观点： 本周视点：储蓄率如何影响了房价？ 理论上，在同样的收入水平下，如果住户部门储蓄率越高，对住房的支付能力则越强，对住房的有效需求就越强，房价应该越高；反之，对住房的有效需求就越弱，即使可支配收入在增加，房价也可能无法上涨甚至下跌。 日本的经验表明，储蓄率是房地产价格的一个基本支撑因素。储蓄率较高的时期，房地产价格趋于上涨；储蓄率下降以后，即使收入水平维持原来水平，仍然无法支持房地产价格继续上涨。 美国的经验表明，储蓄率同样是驱动房价上涨的重要力量。在储蓄率较低的时候，宽松的金融条件也可能导致房价上涨，催生房价泡沫，但难以持久。 我国的储蓄率已经出现了拐点。随着经济增长中枢的下移，随着人口老龄化的加重，储蓄率在中长期内持续下行的趋势不可避免。因此，在中长期内，我国储蓄率对房价的支撑力量将逐步减弱，目前房地产行业处于加速见顶的阶段。 物价跟踪：各类价格继续下跌 农产品价格连续5周下跌，且降幅扩大。蔬菜、肉类、水产品、蛋类价格环比分别下降2.2%、、0.7%、0.3%、0.4%。预计3月份CPI环比-0.5%，同比2.5%。 生产资料价格连续3周全面下跌。矿产品价格降幅明显，其余生产资料价格降幅收窄。其中铁矿石、钢铁、有色已连续4周下跌，建材价格有所回升。预计3月份PPI环比下降0.1%，同比-1.9%。 流动性跟踪：利率略有反弹不改偏松格局 各项利率指标小幅反弹，一方面是由于月底因素的扰动，另一方面可能受到理财新规的影响。但利率上行的幅度较小，目前流动性依然处于偏松状态。人民币汇率继续小幅升值，央行连续第6周通过公开市场净回笼资金。