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一、汇率决定理论演变发展
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早在18世纪,就有学者开始对汇率问题
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进行探讨。
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最著名的例子是19世纪上半叶英国历史
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上以李嘉图为代表的“通货学派”与“银行
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学派”之间持续的激烈论争。
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焦点问题就是围绕英镑汇率究竟是由英
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镑的对内价值还是由外汇市场供求来决
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定的。
定的。
1861
1922
1914
1927
利率平价说
1923:凯恩斯(英国)1931:爱因齐格
1923年凯恩斯在 《货币改革论》一书
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中首次系统提出利率平价说。
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英国学者爱因齐格在1931年的 《远期
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外汇理论》和1937年的 《外汇史》中
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进一步提出动态利率平价说。
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1973
资产市场说:
外汇交易主要源于国际资本流动而非国
际贸易的情况下,强调外汇作为一种资
产,汇率是资产的价格。主张在分析汇
率决定时采取分析一般资产价格决定的
方法。均衡汇率是使人们愿意持有现有
本、外币资产存量的汇率水平。
均衡汇率:货币需求量等于货币供给量
时的汇率。
二、购买力平价说(purchasing
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