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第四章：长期筹资决策 当当网纽交所上市  B2C电子商务公司当当网于美国东部时间2010年12 月8 日在美国纽约证券交易所正式挂牌上市，股票代码 为“DANG”，IPO发行价16美元，开盘价24.5美元 ，较发行价上涨53%。  瑞士信贷、摩根士丹利是当当网此次IPO的主承销商 。  本次IPO后，当当网募集到的资金将用于加强基础设 施、提升配送能力、拓展百货产品线和完善服务。 360公司上市  国内互联网界最具战斗精神的360公司，2011.3.30 在美国纽交所上市，证券代码为“QIHU” 。  公司股票开盘价格为27美元，较14.50美元的发行价 大涨86.2%，开盘价市盈率恰好为360倍。  截止北京时间3月30 日22:25,价格为29.9美元，市 值约为33多亿美元，同时搜狐市值约34亿美元。  公司董事长周鸿祎的数字财富一度冲上7亿美元  关于IPO募集的资金，奇虎360表示，计划将用于研 发和收购技术、产品和企业 融资决策需要考虑的内容 融多少资金？…………………… 融资规模 从哪里来？……………………… 融资来源 怎样来？………………………… 融资方式 不同融资方式所占比例？……… 融资结构 代价是多少？…………………… 融资成本 带来的风险怎样？……………… 融资风险 第一节：筹资方式 一、企业筹资的动机  扩张筹资动机  偿债筹资动机  混合筹资动机 筹资阶段 早期筹资——风险资本 –个人风险投资：“天使”（angel） –风险投资公司 中后期筹资——公开发售证券 二、企业筹资分类  取得资金的权益特性  股权筹资  股权筹资形成股权资本。也称权益资本、自有资本、主权资本  企业依法长期拥有、能够自主调配运用的资本。  债务筹资  债券筹资形成债务资本  企业按合同取得的在规定期限内需要清偿的债务。  其他筹资（衍生工具筹资）  衍生工具筹资是以股权或债权为基础产生的新的融资方式  如我国上市公司目前最常见的可转换债券融资、认股权证融资。 二、企业筹资分类  是否借助于中介  直接筹资  直接与资金供应者协商筹集资金。  方式主要有发行股票、发行债券、吸收直接投资等。  间接筹资  企业通过银行和非银行金融机构而筹集资金。  方式主要有银行借款、融资租赁等。 二、企业筹资分类  资金的来源范围  内部筹资  企业通过利润留存而形成的筹资来源（一般无筹资费用）  外部筹资  向企业外部筹措资金而形成的筹资来源 二、企业筹资分类  所筹集资金的使用期限  长期筹资  企业筹集使用期限在1年以上的资金筹集活动。  短期筹资  企业筹集使用期限在1年以内的资金筹集活动 应付工资、应付税金 自发性融资 无担保 应付账款（预收货款） 期 短 银行短期借款