项目投资决策的方法.pdf

项目投资决策的方法 • 一、静态评价法 • 二、动态评价法 一、静态评价法 • （一）静态回收期法 • （二）投资收益率法 • 注意分别从以下四个方面来掌握： • 1、定义（基本原理） • 2、计算 • 3、评价准则 4、优缺点 （一）静态投资回收期法 P • 1．定义（基本原理） P176 • 2．计算公式 • （1）年投资回收额为年金形式 • （2 ）每年回收额为不等的形式 • 3. 决策规则 • 4. 特点 （一）静态投资回收期法 • 1．静态投资回收期法的基本原 理。静态投资回收期就是从项目 投建之日起，用项目各年的未折 现现金流量将全部投资收回所需 的期限。 • 2、计算 • （1）年投资回收额为年金形式 • P=NCF / I • （2 ）每年回收额为不等的形式 • p 用累计现金流量图求得。 • 详见 P177 （一）静态投资回收期法 • 3．静态投资回收期法的决策规 则。当互斥方案选择投资决策 时，应优选投资回收期短的方 案；进行选择与否投资决策时， 则必须设置基准投资期Tc ，当 P ≤T 则项目可以考虑接受；当 t c P T ，项目应予拒绝。 t c （一）静态投资回收期法 • 4．静态投资回收期法的特点。 • （1）容易理解，容易计算； • （2 ）完全忽视了回收期以后的 现金流量； • （3 ）没有考虑现金流量的取得 时间。 没有考虑回收期以后的现金流量情况 • 项目 0 1 2 3 4 5 • A -10 4 6 4 4 4 • B -10 4 6 6 6 6 （二）投资收益率法 • 1．投资收益率法的基本原 理。 • 2．投资收益率法的决策规 则。 • 3．投资收益率法的特点。 （二）投资收益率法 • 1．投资收益率法的基本原理。 投资收益率就是项目投产后正常 生产年份的净收益与投资总额的 比值。 （二）投资收益率法 • 2．投资收益率法的决策规则。 • 投资收益率大于基准投资收益率 • 可以公司自行确定或行业标准 • 在互斥方案中选择收益率最高的 （二）投资收益率法 • 3．投资收益率法的特点。 • （1）简明易懂，容易计算 （2 ）未考虑资金的时间价值 二、动态评价法 • （一）净现值法（NPV ） • （二）内部收益率法（IRR ） • （三）获利指数（ＰＩ） （一）净现值法（NPV ） • 1．净现值法的基本原理。 • 2．净现值法的决策规则。 • 3．净现值法的特点。 （一）净现值法（NPV ） • 1．净现值法的基本原理： • 净现值等于投资项目未来净现金流量按 资本成本折算成现值，减去初始投资后 的余额。 • ＮＰＶ＝未来报酬现值－投资额的现值 （一）净现值法（NPV ） • 2．净现值法的决策规则 若NPV ≥0则项目应予接受；若 NPV0 ，则项目应予拒绝。 （一）净现值法（NPV ） • 3．净现值法的特点：（1）充分考 虑了货币的时间价值，不仅估算现 金流量的数额，而且还要考虑现金 流量的时间。 （二）内部收益率法（IRR ） • 1．内部收益率法的基本原理。 • 2．内部收益率法的决策规则。 • 3．内部