乾道私募量化投资报告会.pptxVIP

华润·乾道星和量化对冲4号 产品介绍 北京市朝阳区中信证券 2014年2月19日 会议流程公司定位二、乾道星和公司介绍、新产品介绍一、乾道星和量化投资策略及业绩说明一、乾道星和量化投资策略及业绩说明主讲人：李宇新一、乾道星和量化投资策略及业绩说明公司定位 本章目录投资理念方案基本要素投资过程投资优势方案风险控制模拟模型与业绩预测一、乾道星和量化投资策略及业绩说明公司定位 1、投资理念股票的风险基差（risk premium）在不同的行业中不稳定也不持久不同种类的超额收益源（alpha source）可以通过量化的方式找出来组合优化需要综合考虑收益，风险及流动性三要素建立系统化的研究和交易系统是实现统计套利的基础通过市场中性，组合分散及选择流动性好的股票的方式来综合控制风险算法交易系统为统计套利策略的实施提供保障一、乾道星和量化投资策略及业绩说明公司定位2、方案基本要素产品投资规模： 1000万-10亿元人民币投资范围： 股票、股指期货投资比例： 权益类资产占产品资产净值比范围0%-200% 融资融劵资产占产品资产净值比范围0%-300% 持有交易所单支股票不超过产品资产净值的3%一、乾道星和量化投资策略及业绩说明公司定位3、投资过程建立以历史数据为主的数据库系统数据采集及清理建立风险模型建立多因子alpha预测模型优化组合模型建立算法交易系统一、乾道星和量化投资策略及业绩说明公司定位3、投资过程---建立模型用数理统计的方式来寻求市场短/中期（5-10天）的非有效性，以求套利空间寻找alpha源建立多因子历史回测系统建立多因子风险模型将多个因子系统地整合起来进行样板外测试，避免垃圾数据进，垃圾数据出一、乾道星和量化投资策略及业绩说明公司定位3、投资过程---Alpha源基本面数据公司盈利指标，盈利质量资本结构分析师预测行业分析数据宏观分析数据技术面数据成交价/成交量相对与大盘的走势市场流动性及资本流向数据其他相关数据一、乾道星和量化投资策略及业绩说明公司定位3、投资过程---组合设计提高收益，控制风险，提供流动性综合考虑行业，市值等因素系统风险的控制及非系统风险的衡量，系统风险控制在±2%～10%之内综合考虑优化过程中的各类交易限制条件股票池中的股票数目在1200个以上单个股票的持仓比例不超过组合资产的3%单个股票的当日交易量不超过该股票日均交易量的15%融劵数量及成本冲击成本模型及对交易成本的估算一、乾道星和量化投资策略及业绩说明公司定位3、投资过程---算法交易算法交易系统与中信FIX接口对接能对接多个账户，并同时对多个账户进行交易对投资组合自动下单对市场及交易过程中的异动能自动做出反应提供人机对话的功能，以便在一些特殊的情况下，对算法交易系统进行人工干预自动进行仓位管理交易算法具备简单的人工智能功能一、乾道星和量化投资策略及业绩说明公司定位3、投资过程---系统构架交易所券商/信托网络云交易系统订单管理系统行情数据系统算法交易系统量化预测和优化系统客户端用户界面风险管理系统中后台管理系统基金监管系统一、乾道星和量化投资策略及业绩说明公司定位4、投资优势纪律性: 严格执行数量化投资模型所给出的投资建议，而不是随着投资者情绪的变化而随意更改；系统性：数量化投资的系统性特征主要包括多层次的量化模型，多角度的观察及海量数据的观察等；及时性: 及时快速地跟踪市场变化, 不断发现能够提供超额收益的新的统计模型，寻找新的交易机会；准确性: 准确客观评价交易机会，克服主观情绪偏差，妥善运用“套利的思想”；概率取胜:这表现为两个方面，一是量化投资不断地从历史中挖掘有望在未来重复的历史规律并且加以利用。二是依靠一篮子股票取胜，而不是一个或几个股票。 一、乾道星和量化投资策略及业绩说明公司定位 5、方案风险控制----市场风险控制策略的主要风险因子都会在策略优化模型中得以体现，在交易过程中，算法交易策略本身能把交易过程中的市场风险反馈到算法中来，算法会做出相应的决策。实时的市场数据和交易数据会第一时间被存储到相关的数据库系统中，风险控制模块会从数据库中提取相应的数据，并对相关的风控参数做出计算。本策略组合的市场风险敞口不大于3%。市场的波动对策略是否盈利没有影响。投资组合的风险对冲主要依靠股指期货。一、乾道星和量化投资策略及业绩说明公司定位 5、方案风险控制----运营风险控制IT及网络系统 所有与运营相关的服务器都托管在数据中心里，并设专线连接办公室和数据中心。交易人员业务能力 对交易人员业务能力进行定期培训、检查。将运营风险控制作为交易人员行为准则。合规管理制度 设立相关的合规管理制度，杜绝个人交易，不做一级市场，不做可能引起内幕交易的投资策略。风险预警机制 向风险控制人员提供有关风险预警指标，风控人员会输入到风险控制模块程序中，当策略风