企业财务短视行为原因及其对策.docx

企业财务短视行为原因及其对策 、企业财务短视行为主要表现 （一）战略上的短视一是缺乏长期战略规划。企业在 资本运作活动中，过分地追求短期收益，从而忽视了企业的 可持续发展，缺乏长期的战略与规划。如随意地变更募集资 金的投向，对财务资源配置没有规划，没有长期财务战略， 在选择财务政策时可能偏离了企业的长期利益。企业为获取 短期的利益，不注重产品质量、品牌形象以及企业信用等， 这些行为都对企业的长期发展产生了严重的影响。国外企业 则更关注长期利益，注重品牌、客户等，以及企业在资本市 场、产品市场上的信用。二是不重视人力资本。在人力资本 管理上，美国崇尚“个人主义”，日本强调“集体精神”， 两者的宗旨都在于激发“人的智慧与潜力。然而我国企业 往往缺乏人才战略，对于企业的人才重使用而轻培养，常常 选择可以迅速利用的人才，而不注重对企业员工以及企业文 化的培养。企业缺少对员工进行培养培训的投入，也缺少相 应的激励机制，因而留不住人才，造成企业人才的流失。三 是忽视财务关系的维护。搞好内政、外交是企业的经营之道。 企业应当正确处理和协调与各方的财务关系，取得国家、投 资者和其他有关单位的信任，努力实现企业与其他各财务主 体之间的利益均衡，调动各个方面的积极因素，促进企业生 产经营活动的正常开展，实现其财务管理的目标，然而企业 常常忽视了财务关系的维护。四是污染环境与浪费资源。企 业在生产经营过程中，或多或少地会对环境造成一定的污 染，这样来换取短期经济效益，不仅将严重影响企业的长期 发展，更是以牺牲人类自身赖以生存的生态环境和宝贵资源 为代价。 （二）战术上的短视一是股权融资偏好。企业资本结 构的决策直接影响着企业价值。由于我国政府的政策照顾， 股权融资资本成本大大地降低，又因股权融资相比债务融资 没有还本付息的压力，使得大多企业往往并不是出于自身长 期经营发展的需要，也不是以企业价值最大化为目标而上市 融资，甚至是恶意融资、盲目“圈钱”。这违背了投资者的 意愿，企业的发展最终将陷于困境。二是不重视研发投资。 企业核心竞争力构建的关键在于科技创新能力。研发投资周 期长、见效慢，企业更愿意直接引进技术或模仿其他企业， 然后通过大量广告投入进行市场推广，不会积极推动产品研 发。三是迎合投资者短视。我国的资本市场并不成熟，市场 的投机性过强，股票价格的波动过大。大部分投资者是以获 得短期股价波动收益为目的，过分地关注企业的短期盈利指 标，很少关注企业的长期发展及股利分红。四是忽视企业积 累与企业发展。积累的净利润不仅能为企业扩大生产筹措资 金，增强企业发展能力和抵抗风险的能力，还能供未来年度 进行分配，起到以丰补歉、平抑利润分配数额波动、稳定投 资报酬率的作用。然而我国大多企业更倾向于将企业产生的 效益分光，忽视了企业的积累与企业的发展。 二、企业财务短视行为形成原因 (一)内部因素一是企业决策主体的观念落后。企业 之所以产生种种财务短视行为，从根本上来说是因为观念的 落后。相关决策主体缺乏对长期战略发展的认识，不明白人 力资本、研发投资等对企业发展的重要性，更忽视了生态环 境与资源对人类生存的不可或缺性。正因为缺乏对长期战略 发展的正确认识，导致相关决策主体在进行决策时会选择牺 牲长期利益。二是对经营者的业绩考核不规范。由于经营者 与所有者的财务目标不一致，以及存在信息不对称、责任风 险不对等情况，经营者在衡量内、外部机制的综合效用后， 往往会产生管理防御的现象。任期内的业绩考核与经营者的 切身利益息息相关。张乃侠(2007)指出，造成企业短视行 为的核心问题就在于绩效评价框架有失科学，并将此作为考 核企业管理者的惟一标准。我国企业对经营者的业绩考核很 不规范，基本上就是看其任职期间所实现的经济增长，以各 个利润中心的投资报酬率作为考核的依据，从而导致财务短 视行为的产生。三是企业的激励机制存在缺陷。我国企业当 下实行的是以传统财务目标为导向的激励机制，以财务指标 的实现程度作为依据对员工实施奖励。这只是一种事后反馈 式的激励机制，缺少长期业绩的激励动因。又因企业的激励 机制也将经营者的报酬与其任职期间的业绩相挂钩，也使得 经营者倾向于寻求短期利益，不重视企业的长期战略发展， 以在其任职期间获得个人利益最大化。 （二）外部因素一是资本市场不成熟。我国正处于经 济转轨时期，资本市场尚未成熟，市场机制也不完善，使得 一些企业有利可图。同时，投资者的心理和行为具有很大的 盲目性。这种盲目性主要表现为对短期利益的追逐，也给企 业经营者带来了巨大的压力，并驱使企业去迎合资本市场的 短视行为。二是职业经理人市场、社会信用体系建立不完善, 企业的发展前景与经营者的经营理念直接相关。我国的职业 经理人市场并不完善，主要是存在于民营企业当中，无法充 分地发挥