《财务管理学》第三篇 第七章 投资决策原理.pdf

《财 务管 理 学》 《财 务管 理 学》 第 三 篇 投资管理篇 投资管理篇 第七章 投资决策原理 第八章 投资决策实务 第七章 投资决策原理 学习内容：  长期投资概述 投资现金流量的分析 折现现金流量方法 非折现现金流量方法 投资决策指标的比较 第一节：长期投资概述 7.1.2 企业投资的分类 7.1.2 企业投资的分类 直接投资：投资于生产经营性资产 间接投资：投资于金融资产 长期投资：长于一年 （投资管理主要学习长期投资） 短期投资：一年内（第九章短期资产管理） 独立项目 对内投资：公司内部 对外投资：公司外部 相关项目 互斥项目 常规性项目 非常规性项目 第二节：投资现金流量的构成 7.2.1 现金流量的构成 7.2.2 现金净流量的计算 7.2.1 现金流量的构成 项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最终清理 结束整个过程的全部时间，即该项目的有效持续时间。 【例】A企业拟投资新建一个项目，在建设起点开始投 资，历经两年后投产，主要固定资产的预计使用寿命为 10年。 试问： （1）项目的建设期几年？ （2 ）项目的运营期几年？ （3 ）项目计算期几年？ 项目计算期： 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 建设期2年 经营期10年 完整的项目计算期包括建设期(m)和生产经营期 (n) 建设起点、投产日、终结点 按照现金流动的方向： 按照现金流动的方向： 现金流入量:该方案引起的企业现金收入的增加额 现金流出量：该方案引起的企业现金支出的增加额 现金净流量 （或净现金流量）：一定期间内现金流 入量与现金流出量的差额。 理论计算公式：净现金流量＝现金流入量－现金流出量 按照现金流量发生时间： 按照现金流量发生时间： 0 1 2 … m 1 2 3 … n n点 三个阶段 建设期 经营期 终止期 三个种流量 初始现金流量 营业现金流量 终结现金流量 三种净流量：初始现金净流量、营业现金净流量、终 结现金净流量 1.初始现金流量 1.初始现金流量 建设期一般没有现金流入量 投资前费用 设备购置费用 设备安装费用 建筑工程费 营运资金的垫支 （难点） 营运资金特点：一般在建设期期末投入(即投产 日投入），项目后期收回 原有固定资产的变价收入扣除相关税金后的净 收益 （难点，后面讲