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第八章 长期投资决策分析 学习目标：熟练掌握投资回收期、净现值、内部收 益率等主要指标的计算；掌握评价财务可行性的标 准并作出投资决策；熟悉长期投资决策评价指标及 其分类；了解各种评价指标的优缺点。 重、难点：长期投资决策评价指标的分类 投资回收期、净现值指标的计算和运用 内部收益率指标的计算和运用 单一方案财务可行性评价 多个互斥方案比较决策 一、什么是长期投资决策评价指标 它是由一系列综合反映长期投资效益、投入产出关系的 量化指标构成的指标体系。用于衡量和比较投资项目可行性 优劣，以便进行方案决策。 二、长期投资决策评价指标的类型 1、按计算过程中是否考虑货币时间价值 非折现指标——投资利润率、年平均投资报酬率 （静态指标） 原始投资回收率、静态投资回收期 折现指标———净现值、净现值率、获利指数、 （动态指标）内部收益率 2、按指标性质不同 正指标：投资利润率、年平均投资报酬率、原始投资回收率 净现值、净现值率、获利指数、内部收益率 反指标（越小越好）：静态投资回收期 3、按指标本身的数量特征： 绝对量指标：静态投资回收期（年）、净现值（元） 相对量： 除获利指数外均以%形式表现 4、按指标在决策中的地位： 主要指标：净现值、内部收益率 次要指标：静态投资回收期、净现值率 辅助：投资利润率、年平均投资报酬率、原始投资回收率 以上分类可用下表综合表达： 主要指标 次要指标 辅助指标 非折 静态投资 投资利润率 现指 回收期 年平均投资报酬率 标 原始投资回收率 折现 净现值 净现值率 获利指数 指标 内部收益率 第二节 非折现评价指标及其计算 一、投资利润率的含义、特点、计算 含义：投资利润率 （ROI）是指达产期正常年度利润 或年均利润占投资总额的百分比。又称投资报酬率 ROI= 年利润或年平均利润 P或P 投资总额 I  （原始投资资本化利息） 特点：非折现相对数正指标 优点：计算简便，不受建设期长短、投资方式、 回收额、净现金流量的影响 缺点：不考虑货币时间价值，不能正确反映建设 期长短及投资方式不同对项目的影响； 分子为时期指标，分母为时点指标，在计 算上可比基础差； 无法直接利用净现金流量消息 例题1：某项目原始投资为500万元，建设期资本化 利息为50万元。预计项目每年净现金流量88万元， 年平均利润为66万元，该项目的投资利润率为？ 解： 年利润或年平均利润 P或P 投资利润率=  投资总额 I （原始投资资本化利息） =  P 66 P 66 , I 500  50 550 , ROI * 100 % 12 % I  550 二、年平均投资报酬率的含义