金融经济学 [自动保存的].ppt

Company Logo * 期权定价理论的发展与应用 ——何晓光 一、期权定价理论 期权是购买方支付一定的期权费后所获得的在将来允许的时间买或卖一定数量的基础商品的选择权。 期权价格是期权合约中唯一随市场供求变化而改变的变量，它的高低直接影响到买卖双方的盈亏状况，是期权交易的核心问题。 二、引言 在金融市场上期权是金融工程中最主要的使用部件，也是投资者保值和投机的主要工具。 由于期权具有良好的规避风险、风险投资和价值发现等功能，且表现出灵活性和多样性特点，使其发挥着越来越重要的作用，成为最有活力的衍生金融产品。 本文对期权定价理论及其应用进行了多角度分析。 三、总述 布莱克——斯科尔斯定价模型 无风险套利是一种金融工具，是指把货币投资于一组外汇中，规定远期汇率，取得外汇的存款收益后按既定的汇率换回本币，从而获得高于国内存款利率的收益。也就是套利的同时进行保值。 我国年利率为7%，美国为10%，一年期美远期汇率比即期汇率低4%时，可以10%利率借入美元，经外汇市场兑换为人民币，同时卖出远期人民币，则可无风险净赚1%的差额。 无风险套利 在金融市场上，期权是金融工程中最主要的使用部件，也是投资者保值和投机的主要工具。特别是90年代以来，基于布莱克一斯科尔斯模型和相关套利模型而产生的爆炸式的各种金融衍生