期权实战策略.ppt

期权如何赚钱 谢谢！ 期权如何赚钱 跟期货一样，交易无外乎就是三类模式 1、投机策略 基于方向、波动率、时间价值的判断 2、套利策略 违背期权价格必然原则的无风险套利 3、套保避险策略 期权卖方、期货投资者、现货企业的套期 保值 期权如何赚钱 期权如何赚钱-投机 期权投机实务操作策略1：预期大涨大跌 看大涨—买看涨期权(Buy Call) 看大跌—买看跌期权(Buy Put) 策略：在市场产生预期之前买入虚值期权，为什么？因为那个时候，市场预期波动率小，又是虚值期权，因此买方支付的权利金(成本)很小。如果接下来行情如期发展，伴随着波动率增大，虚值进入平值，期权本身价格则会显著上涨。运气好地，当进入实值和深度实值状态，则行权的利润很可观。 注意：在此演化过程中，虚值进入平值花了多久时间？为什么特别关注这个环节？因为时间天然是期权多头的杀手锏。 期权如何赚钱-投机 例如：假设某投资者预期白糖会大涨 则可以买入执行价格为5700的白糖看涨期权 期权投机实务操作策略2：预期不涨不跌 看不涨——卖看涨期权(Sell Call) 看不跌——卖看跌期权 (Sell Put) 看不涨：上有较强压力难以向上突破时； 看不跌：下有较强支撑难以向下跌破时； 注意：① 期权卖方风险无限，严禁不止损；若止损，可采取移动(行权价)策略并做头寸调整。②卖权(Put)出现极端暴利概率大于买权(Call)因此，单一卖出卖权(sell put)风险最高，当方向错误、波动率上升时，一定要做对冲或者及时止损。 期权如何赚钱-投机 期权如何赚钱-投机 例如豆粕1301，高位盘整，如果投资者看不涨，则可卖出豆粕看涨期权；如果看不跌，则可卖出豆粕看跌期权； 期权如何赚钱-投机 期权如何赚钱-投机 期权投机实务操作策略3：当下方向不明但将有大波动出现；预期盘整将突破，但仍看不懂方向。 策略：买进看涨+买进看跌(buy call + buy put) 为什么？ 期权如何赚钱-投机 ①看不懂方向(买call+买put)：最适合特大事件发生前、将出现(方向不明)大波动；技巧：提前一周进场；未出现预期的波动率则砍仓不利的方向头寸 期权如何赚钱-投机 ②看不懂方向 (卖call+卖put) ：适合未出现市场预期的波动率(虚惊一场，危机解除，波动率急剧下降)，获取可观的权利金但风险无限。著名的霸菱银行，里森事件… 期权如何赚钱-投机 期权买方优劣： 优势：损失有限，获利无穷；资金需求小，能创造梦想； 劣势：涨得慢，跌得快；买方看对不一定赚，看错一定赔；对方向依赖强；支付时间价值(三日内需表态) 期权卖方优劣： 优势：天下大部分时间太平，波动率急剧增大的机会不常有；时间是卖方的天然帮手；对方向依赖相对较小。 劣势：出现剧烈大波动时亏损巨大(需对冲) 期权如何赚钱-投机 期权投机实务操作策略4：期权价差交易 买权多头价差交易：预期价格上扬 买低执行价买权Buy (low) Call 卖高执行价买权Sell (high) Call 最大获利=(高执行价-低执行价)-(付出权利金-收取权利金) 最大损失=付出权利金-收取权利金 期权如何赚钱-投机 期权投机实务操作策略4：期权价差交易 卖权空头价差交易：预期价格下跌 买高执行价卖权 Buy (high) Put 卖低执行价卖权 Sell(low) Put 最大获利=(高执行价-低执行价)-(付出权利金-收取权利金) 最大损失=付出权利金-收取权利金 期权如何赚钱-投机 期权投机实务操作策略4：期权价差交易 为什么要这么做(多/空头价差)？ 改善买方时间价值流逝的困扰； 多空双向的组合头寸； 报酬率可观； 弹性多元化； 期权如何赚钱-投机 期权投机实务操作策略5：波动率策略 预期波动率即将上升，应进场买进 预期波动率即将下跌，应进场卖出 波动率分析： 大幅度(超过3.5%)下跌时，波动率常上升 连续下跌后止跌回稳，波动率常大跌 期权如何赚钱-投机 期权投机实务操作策略5：波动率策略 期权空头在波动率上升开始时，应降低空头部位或采取对策策略，否则面临巨大亏损； 反之，对期权多头来说，在波动率上升初期，应加大多头部位，在波动率开始回落时止盈。