投资型保单研究.pptx

投資型商品市場概況與附保證給付投資型商品(GMXB)的動態避險案例研究May 21, 2014內容大綱一、投資型商品市場概況二、 GMXB商品觀念簡介三、GMXB避險觀念及美國避險實務簡介四、動態避險流程、模擬及倒流測試案例9,95111,62011,0639,25111,904歷年壽險業新契約保費收入概況資料來源：壽險公會目前國人大多以儲蓄性質商品做退休理財規劃業界投資型商品FYP-金融海嘯前景氣好，投資於共同基金的投資型商品快速發展!資料來源：壽險公會、Bloomberg業界投資型商品FYP-金融海嘯後發生金融海嘯，業務通路投資型壽險銷量銳減!銀行通路因較偏投資理財，銷售很快恢復!資料來源：壽險公會、Bloomberg業界投資型商品FYP-歐債危機後資料來源：壽險公會、Bloomberg市場投資環境變動大，一般客戶投資偏保守，固定收益或配息型保單受歡迎!嬰兒潮世代退休來臨嬰兒潮世代(1946~1965)2013年底人口數未來每年約31萬人退休今年60歲出生年資料來源:內政部戶政司人口結構變動趨勢及高齡化狀況人口變動趨勢 扶老比 1人_____2.7人1人_____6.7人高齡化時程台灣日本美國英國德國加拿大高齡化?高齡社會25年24年73年46年40年65年高齡?超高齡社會7年11年19年51年37年14年高齡化時程台灣日本美國英國德國加拿大高齡化?高齡社會25年24年73年46年40年65年高齡?超高齡社會7年11年19年51年37年14年高齡化高齡超高齡2030年2012年註：依聯合國世衛組織(WHO)定義　　高齡化社會：65歲以上老年人口占總人口之比例≧7%　高齡社會： 65歲以上老年人口占總人口之比例≧14%　超高齡社會： 65歲以上老年人口占總人口之比例≧20%註：依聯合國世衛組織(WHO)定義　　高齡化社會：65歲以上老年人口占總人口之比例≧7%　高齡社會： 65歲以上老年人口占總人口之比例≧14%　超高齡社會： 65歲以上老年人口占總人口之比例≧20%註：扶老比＝65歲以上高齡人口15~64歲工作年齡人口資料來源：行政院經濟建設委員會、內政部?老年經濟安全、醫療照護保障面臨挑戰壽命增加也要準備更多退休金年金化利率2%5%8%年金一回表 50,300 68,280 87,800 年金二回表 43,500 62,630 83,470 年金降幅-13.5%-8.3%-4.9%註:以60歲男性，年金化當時保價100萬，保證期間20年試算每年可領取之年金金額內容大綱一、投資型商品市場概況二、 GMXB商品觀念簡介三、GMXB避險觀念及美國避險實務簡介四、動態避險流程、模擬及倒流測試案例 保證給付 (GMxB)概念投資於自己選擇或指定的標的每月自帳戶價值內支付保證或保單相關費用投入金額有保證機制無保證機制累積金額GMxB商品類型及主要風險基本定義主要風險GMDB(death)保戶身故時給付 max(AV, GV)保戶身故當點投資績效 不佳的風險GMAB(accumulation)保戶滿期時給付 max(AV, GV)滿期當點投資績效不佳的風險GMWB/GLWB(withdrawal)自開始提領日起，保證每年可自保價中領取固定金額(若保價為0，則由公司一般帳戶支付)提領期間投資績效不佳的風險GLWB(lifetime withdrawal)有長壽風險GMIB(income)投保時即保證未來的年金購買率(annuity purchase rate)轉換年金當點投資績效不佳的風險 ＋利率風險提領期間—至終身累積期間GLWB圖示說明保價(累積期間)保證提領金基準額保價(投資績效不佳情境)保價(投資績效佳情境)躉繳保險費保證提領金額 (終身提領)美國GMXB市場概況美國年金市場保費收入商品型態演變：早期以GMDB為主，逐漸轉為GMAB, GMIB，目前則以GLWB為主演變理由：客戶需求、市場規模增加、市場競爭、及風險控管技術提升(再保?動態避險)USD Billion註：Fixed Annuity以EIA商品為主、資料來源：LIMRA國內GMXB市場回顧開辦商品回顧目前國內商品都是提供美元保證，並無台幣保證的變額年金保險(內部停售)市場商機尚未發酵，2010年後已無新商品開辦(內部停售)全業界累計初年度保費粗估約US$5億元EIA(Equity Index Annuity)簡介客戶收益一般帳戶收益 額外收益 較低報酬 依鏈結指數報酬率公式計算 Ex：點對點、每月平均、每月鎖高保險公司針對額外收益，利用購買選擇權來避險內容大綱一、投資型商品市場概況二、 GMXB商品觀念簡介三、GMXB避險觀念及美國避險實務簡介四、動態避險流程、模擬及倒流測試案例?負債特性?以GMAB為例 無法透過大數法則