玩转债券回购.ppt

“玩转” 国债回购 Name:WL  短期市场暂无赚钱效应，闲置资金究竟怎么办 转存银行和放在证券公司的 资金账户上都只享有活期利息，收益降低。  在股票市场不断震 荡、新股频频破发 的过程中，证券市场的国债回购品种正成为一些“先知先觉”投资者的另类现金管理手段。 什么是国债回购呢 它实质上是一种以交易所挂牌国债作为抵押，拆借资金的信用交易行为。 具体是指交易所挂牌的国债现货的持有方（融资方、资金需求方）以持有的证券作为抵押，获得一定期限内的资金使用权，期满后须归还借贷的资金并按约定支付一定利息；而资金的贷出方（融券方、资金供应方）则暂时放弃相应资金的使用权，从而获得融资方的证券抵押权，并于回购期满时归还对方抵押的证券，收回融出资金并获得相应的利息。 国债回购有风险吗？ 国债回购从理论上来讲是没有风险的，因为这是以债券抵押为基础，通过交易所进行的信用交易行为。 以债券抵押为基础是指，账户上有债券但缺乏资金的人需要资金时，要把债券转化为标准券，抵押给证券交易所，才能得到相应的回购资金。 证券交易所是交易的中介，信用风险在证券交易所。所以回购基本可视为几乎无风险的产品。 对个人投资者而言，应该如何参与国债回购呢  在上海交易所的交易系统中： 目前提供1天、2天、3天、4天、7天、14 天、28天、91天和182天一共9个国债回购品种； 1天国债回购GC001，交易代码为204001； 7天国债回购GC007，交易代码为204007； 14天国债回购GC014，交易代码为204014； 其他品种交易代码依此类推。上述三个品种是市场上最为活跃的三个品种。 如左图所示，以1天的国债回购GC001为例，它的实时交易价格也就是这一产品的即时年化利率。如GC001的买一价为1.11，这就意味着当时的回购年化利率为1.11%。对投资者而言需要特别注意的是，在进行国债回购的操作时买卖方向应选择“卖出” 。 国债回购的交易单位： 上海交易所国债回购的交易单位为100手 或其整数倍（每手为1000元），最小交 易单位为100手，即10万元。 国债回购的手续费： 手续费因品种而异。GC001，手续费为成交金额的十万分之一，即10万元资金交易一次手续费为1元；投资者卖出成交后，资金和佣金即被冻结。具体收费标准见后页。 国债回购手续费一览： 1天回购 佣金 成交金额的0.001% 2天回购 佣金 成交金额的0.002% 3天回购 佣金 成交金额的0.003% 4天回购 佣金 成交金额的0.004% 7天回购 佣金 成交金额的0.005% 14天回购 佣金 成交金额的0.01% 28天回购 佣金 成交金额的0.02% 28天以上 佣金 成交金额的0.03% 国债回购收益如何计算？ 假设投资者卖出100手GC002，成交价格为4.2，那么这笔回购可获得的收益为： （100000×4.2%）÷360×2天-2元=21.33元 即10万元资金进行两天国债回购交易后可获净收益21.33元，扣除手续费后年化收益为3.839% 参与国债回购金额越多，绝对收益额越大   参与国债回购的资金和利息何时到账呢  按照回购交易的规定，投资者卖出一个回购交易品种成交后，资金和手续费当即被扣取，待到到期，这笔资金和利息将自动到达投资者的股票账户。 以GC001一天回购产品为例，交易当天为T日，交易的第二天也就是T+1日，对于这笔资金交易所的规定是：可用不可取，只有到晚间交易所清算结束后才可取出，即投资者只有在T+2日才可进行资金提取。详见后页。 T日成交品种 资金可用 资金可取 1天回购 T+1 T+2 2天回购 T+2 T+3 3天回购 T+3 T+4 4天回购 T+4 T+5 7天回购 T+7 T+8 14天回购 T+14 T+15 28天回购及以上品种依此类推，需特别注意的是回购交 易中日期的计算是以自然日为单位包含节假日，但遇节 假日无法清算或取款时则顺延。 国债回购的现实意义 国债回购利率就是资金使用成本，它与资金市场的供求有着密不可分的关系。在每个月末、季末银行高收