丹阳投资集团有限公司2012年度跟踪评级报告.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 丹阳投资集团有限公司 2012 年度跟踪评级报告 发行主体 丹阳投资集团有限公司 基本观点 本次主体信用等级 AA 评级展望 稳定 中诚信国际上调丹阳投资集团有限公司（以下简称“丹阳 上次主体信用等级 AA - 评级展望 稳定 投资集团”或“公司” ）的主体信用等级为 AA ，评级展望为稳 存续企业债列表 发行额 期限 上次债项 本次债项 定；维持 2012 年丹阳投资集团有限公司市政项目建设债券信 债券简称 (亿元) (年) 信用等级 信用等级 用等级为 AA+ 。 12 丹投债 15 7 AA+ AA+ 调级基于如下理由：丹阳市很强的经济和财政实力，2011 注：12 丹投债由中国投资担保有限公司担保。 年丹阳市 GDP 实现 724.90 亿元，同比增长 12.7%，一般预算 概况数据 收入实现 41.13 亿元，同比增长 37.1% ；同时 2012 年公司得 丹阳投资 2009 2010 2011 2012.6 到丹阳市政府的土地及房产注资，经评估后合计价值 36.97 总资产（亿元） 151.02 160.99 196.43 254.47 亿元；公司继续保持在丹阳市土地、基建和水务业务的垄断 所有者权益(含少数股东权益) （亿元）83.05 89.50 118.35 154.14 地位，投资和化工业务提升公司竞争力以及公司债务负担相 总负债（亿元） 67.97 71.48 78.08 100.34 对较小。同时，中诚信国际也关注到资本支出压力较大、投 总债务（亿元） 59.76 61.74 58.49 73.89 资业务风险等不确定性以及政策变化等因素对公司发展的影 主营业务收入（亿元） 0.68 19.72 15.32 10.12 响。本期债券信用等级充分考虑了中国投资担保有限公司的 EBIT （亿元） 4.37 5.92 3.29 - 全额无条件不可撤销连带责任保证担保对本期债券按时还本 EBITDA （亿元） 4.97 7.05 6.08 - 付息的保障作用。 经营活动净现金流（亿元） 0.73 14.99 13.89 4.53 主营业务毛利率(%) 28.00 29.80 10.78 29.83 优 势 EBITDA/主营业务收入(%) 728.