耶伦本周两度登场 欧银决议成重头戏.pptxVIP

非农喧嚣尘埃落定，本周金融市场又将迎来一系列重磅风险事件，美联储主席耶伦本周将两度在国会作证，欧洲央行将领衔三大央行决议，德拉基会否采取行动引发各方关注，此外，乌克兰局势依旧是搅动市场的“不安定因素”。耶伦两度登场美联储(FED)主席耶伦(Janet Yellen)周三(5月7日)将在联合经济委员会(Joint Economic Committee)就经济前景做证词，并于周四在参议院预算委员会做证词。她可能包括讨论经济复苏中的正面迹象，但会表示需要保持宽松政策以推动就业可持续增长。美国第一季度经济增长近乎停滞，受到异常寒冷的冬季干扰，但消费者支出和工业产出等利好数据显示，第一季度环比年率增长0.1%只是暂时现象，没有反映出良好的经济基本面。美国劳工部(DOL)上周五公布的数据显示，美国4月非农就业人数增加28.8万人，创2012年1月以来最大增加人数，并远超预期增加21.8万人，前值为增加19.2万人；美国4月份失业率录得6.3%，创2008年9月来的新低，预期为6.6%，前值为6.7%。这都显示出第二季开局经济活动大幅反弹。 耶伦此前于4月16日曾表示，维持近零利率的时间将取决于美国经济离达到联储就业和通胀目标的距离，以及预计达到目标可能需要的时间。在其担任美联储主席后的第二次公开讲话中，耶伦基本上重申了美联储的立场，她强调联储将会通过经济状况的改变来判断何时最终收紧货币政策。投资者将关注耶伦是否会在强劲非农数据之后，透露出更早加息的线索，若如此的话，势必再度引发汇市波澜。法国农业信贷银行(Credit Agricole)上周六表示，美联储主席耶伦周三将在国会联合经济委员会上发表讲话，市场关注在近期就业数据公布后，美联储的经济及政策前景是否会有所改变。杰弗里首席金融经济学家Ward McCarthy称：“她将采取折中的方法。她将试着告诉我们，状况将越来越好。我们乐见于此。我们持谨慎乐观态度，但我们想要看到经济的改善不仅仅局限于非农数据。”非农新(Jefferies)增28.8万人使得周五美国国债收益率曲线趋平，因投资者押注美联储可能早于先前预期开始加息。McCarthy称，“我认为当前市场对美联储非常困惑”，许多人在美债收益率曲线突然趋平的时候这么说。5年期国债收益率对30年期国债收益率曲线趋平至2009年来最大水平。30年期国债的收益率跌破3.5%，创下2013年7月来新低。欧银决议会否带来意外？欧洲央行(ECB)将成为本周央行决议的“重头大戏”，尽管市场普遍预期该央行将维持货币政策不变，但鉴于央行行长德拉基(Mario Draghi)经常有出人意料的举动，投资者仍需防范意外之举。根据彭博调查显示，欧洲央行周四预计将保持基准利率在0.25%的纪录低点不变。在接受彭博调查的58位经济学家中，除了两位以外，其他都预计欧洲央行将维持利率不变。欧元区通胀温和上升，而且企业调查显示，经济复苏势头虽脆弱但范围更加广泛，使得德拉基和管委会的压力略有缓和。Investec首席经济学家Philip Shaw说： “在一定程度上，通胀反弹有助于减轻这次会议上的紧迫感，要求欧洲央行管理委员会立即行动的压力变小了一些。”金融市场真正关心的是欧洲央行在未来某个时点采取量化宽松政策的前景，以及新一波资金对资产价格可能产生何种影响。但很明显，这些类似于英国央行已经实行的，也接近于美联储实行五年后正在逐步退出的购债计划，即便真的会实施，可能也还是比较遥远的事。上月欧元区通胀率上升，但也只有0.7%，还是远远低于欧洲央行2%的目标，且仍处在央行认为的“危险区域”。Shaw表示：“对于进一步放宽政策的可能性，德拉基讲什么样的话，将是未来一周市场走势的关键。”DekaBank高级经济学家Kristian Toedtmann称：“在一个欧洲央行与时间赛跑的关键时刻，很自然地可以相信通胀至少会略微上扬。央行不太愿意使用未在欧元区测试过的货币政策，并且政治上也不允许。我相信德拉基和其同事都非常乐意央行可以在不使用非常规政策的情况下通过这个难关。”FXStreet首席分析师Valeria Bednarik上周六撰文就周四的欧洲央行货币政策决议进行分析。Bednarik表示，距离上次德拉基向市场散布其对欧元过去强劲的担忧及欧元区采取部分刺激措施必要性言论已有3周时间。和往常一样，德拉基最初的言论激起了市场剧烈反应。而当随后几个交易日，其他欧银官员声援德拉基时，市场的反应变得相对温和。欧元当时上行空间受限，但也未能承压。显然，投资者在周四欧银决议公布前持观望态度。Bednarik指出，上周的一些经济数据或许给了投资者一个猜测本周欧银决议的线索。首先，德国的通胀数据月率为-0.2%，表现仍旧低迷。其次，欧元区整体通胀水平的上升也不及经济学家预期。不过，欧元区4月CPI至少摆