保定天威集团有限公司跟踪评级报告.PDFVIP

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2019-03-22 发布于山东
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保定天威集团有限公司跟踪评级报告.PDF

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跟踪评级报告保定天威集团有限公司跟踪评级报告主体长期信用评级观点跟踪评级结果：AA+ 评级展望：负面跟踪期内，保定天威集团有限公司（以下上次评级结果：AA 评级展望：负面简称“公司”）受变压器和光伏行业景气度下降债项信用影响， 2011年以来持续亏损；变压器业务方面，跟踪评上次评名称额度存续期级结果级结果输变电行业发展增速趋缓，加上公司所处变压 11 天威 MTN1 10 亿元 2011/2/23- AA AA+ 器子行业市场竞争加剧，变压器板块的营业收 2016/2/24 2011/4/20- + 入、毛利率下降较快，盈利能力大幅下滑；光 11 天威 MTN2 15 亿元 AA AA 2016/4/21 伏业务方面，受产能过剩、主要市场所处国家跟踪评级时间：2013 年 7 月 26 日补贴调低的影响，公司主要产品产销量、产能利用率、产品价格均大幅下滑，光伏业务板块财务数据盈利能力大幅下降；此外，公司光伏相关资产 2013 年项目 2010 年 2011 年 2012 年 3 月的跌价损失，进一步弱化了公司盈利能力；未现金类资产(亿元) 48.97 53.62 45.75 49.04 来短期内，由于行业形势扭转的可能性不大，资产总额(亿元) 323.02 390.39 335.58 342.05 所有者权益(亿元) 81.73 84.20 59.28 54.20 加之公司相对刚性的固定资产折旧和财务费用短期债务(亿元) 84.74 63.46 80.32 77.52 支出，以及光伏相关资产的跌价风险，公司极全部债务(亿元) 176.09 214.93 204.27 210.37 有可能持续亏损。营业收入(亿元) 131.57 119.10 72.18 18.28 综上，联合资信对公司的评级由AA+调整利润总额 (亿元) 8.74 -11.87 -33.28 -5.07 为AA ，评级展望为负面；对“11天威MTN1 ” EBITDA(亿元) 20.54 4.93 -17.35 -- 与“11天威MTN2 ”的评级由AA+调整为AA 。经营性净现金流(亿元) 1.48 -7.41 1.19 0.73 营业利润率(%) 16.89 17.04 5.35 9.72 净资产收益率(%) 9.09 -14.45 -56.41 -- 优势资产负债率(%) 74.70 78.43 82.34 84.15 1．公司整体研发实力较强，多项产品技术水全部债务资本化比率(%) 68.30 71.85 77.51 79.51