2市场有效性，长期收益与行为金融学.docVIP

初稿：1997年2月 本稿：1997年6月 欢迎评论（请勿引用） 市场效率、长期收益与行为金融学 尤金.F.法玛* 芝加哥大学商务研究生院，芝加哥东58大街1101，IL60637。电子邮箱：eugene.fama@gsb.uchicago.edu * 芝加哥大学商务研究生院，芝加哥东58大街1101，IL60637。电子邮箱：eugene.fama@gsb.uchicago.edu。Kenneth French、David Hirshleifer、S.P. Kothari、Owen Lamont、Mark Mitchell、Hersh Shefrin、Rex Sinquefield、RichardThaler、Theo Vermaelen、Robert Vishny以及两位审阅人的评论都极具价值。 关于非正常长期收益的文献对市场效率提出了挑战，但市场效率却依然有效。与市场效率假定一致的是，这些非正常现象均为偶然性结果，对信息显然的过度反应与反应不足几乎同样普遍，而