大公维持加拿大主权信用等级.PDFVIP

新闻通稿 大公维持加拿大主权信用等级 大公决定维持加拿大本、外币主权信用等级AA+ ，评级展望 稳定。加拿大偿债环境稳定，经济在国际能源价格低迷影响下较 为疲软，政府利用财政政策促进经济恢复将带来一定财政压力 ， 但债务规模可控和融资成本较低能够保障政府维持较强的偿债 能力。 维持加拿大主权信用等级的主要原因阐述如下： 一、偿债环境整体稳定。加拿大新政府将加强基础设施投资 和巩固中产阶级作为政策核心带动经济增长，但加强社会福利、 税收公平和难民安置等方面的举措将造成一定财政压力并影响 未来政策可持续性。银行体系在宽松货币政策下保持较高的稳健 性，不过房地产价格和家庭部门债务负担在趋于严格的管控措施 下仍有攀升 ，在中期内或给金融体系带来潜在风险。 二、经济增速将实现温和反弹。短期内，政府经济刺激政策 将加强内需对经济的带动作用，在美国经济增长带动下出口也将 提升，但能源重镇森林火灾导致2016 年二季度石油减产，预计 2016 年加拿大经济增速仅能保持在1.0% ，并将于2017 年反弹 至 1.6%。中长期来看，加拿大劳动力素质持续提升，基础设施 条件不断完善 ，但其经济增长潜力释放仍将受制于对能源行业和 美国经济形势的依赖 ，预计加拿大中长期经济增速可维持在 1.9% 左右。 三、中期内联邦政府将维持小幅财政赤字，但低融资成本保 障偿债来源稳定。促进税收公平、加强中产阶级福利、基础设施 1 建设投资规模扩大等措施导致财政小幅赤字，预计2016/17 财年 和2017/18 财年加拿大联邦政府财政赤字率分别为1.0%和1.1% ， 联邦政府初级财政盈余率分别收窄至0.3%和0.2%。不过，宽松 货币政策下的较低融资成本可缓解短期融资压力并保障偿债来 源稳定。 四、政府债务增速可控 ，偿债能力稳定。加拿大联邦政府债 务仅小幅攀升且几乎全部为本币债务，预计2016 年和2017 年 联邦政府负债率分别为54.2%和54.9% ，之后进入缓慢下行通道。 短期内，受货币政策较为宽松和经济增速回升等利好因素影响 ， 政府保持较高的本币债务偿还能力 ，但长期面临一定或有负债风 险。截至2015 年底 ，加拿大总外债负担率继续攀升至108.5% ， 经常项目逆差持续，但国际融资渠道便利及净债权国地位保障其 较强的外币偿债能力。 短期内，加拿大政局保持稳定，金融体系稳健 ，经济增速在 能源价格低位回升和美国经济逐渐复苏影响下将有所恢复。虽财 政放松使债务小幅扩张，但融资成本较低、融资渠道便利和对外 净债权保障联邦政府具有很强的偿债能力。因此，大公对未来 1-2 年加拿大本、外币主权信用评级展望均为稳定。 大公国际资信评估有限公司 二〇一六年十一月三十日 2