第八章 企业分配管理.pdf

第八章企业分配管理 • 第一节企业分配概述 • 第二节企业与员工的分配 • 第三节企业与股东的分配 第一节企业分配概述 • 企业分配的概念 -是界定企业在生产经营过程中的经营成果，如 何在相关的利益主体之间进行分配的行为 • 企业分配的要素 -企业分配的对象 -参与企业分配的主体 • 企业分配的对象 -狭义：税后利润 -广义：薪息税前利润 第一节企业分配概述 • 参与企业分配的主体 -货币资本提供者：股东、债权人 -人力资本提供者：员工 -间接生产要素提供者：国家 • 企业分配的原则 -发展优先原则 -注重效率原则 -制度约束原则 税后利润的分配程序 • 弥补以前年度亏损 • 提取法定公积金 • 提取任意公积金 • 支付普通股股利 第二节企业与员工之间的分配 • 员工参与企业分配的方式 -工资分配制度 -奖金分配制度 -利润分享制度 工资分配制度 • 具体形式 -计时工资制、计件工资制、岗位等级工 资制、职能等级工资制 • 优点 -有利于企业的财务安排 -可以为企业带来杠杆作用 -可以简化财务过程，便于操作 -可以降低员工的风险 工资分配制度（续） • 缺点 -增大了企业风险 -不利于调动员工的积极性和主动性 -不利于员工和企业之间的相互关心 奖金分配制度 • 具体形式 -与个人劳动量直接挂钩的奖金 -与企业经营业绩直接相关的奖金 -其他形式的奖金 • 优点 -单一性 -灵活性 -及时性 奖金分配制度（续） • 优点 -能够调动员工的积极性和主动性 -现金流出量的多少与企业经营业绩相吻 合 • 缺点 -奖金的操作过程比较复杂 -奖金的分配有可能造成成员之间的攀 比，并由此引发矛盾 利润分享制度 • 含义 -指直接从企业利润中提取一定比例的利 润用于支付员工 • 支付方式 -现期支付 -延期支付 利润分享制度（续） • 优点 -能够调动员工的积极性和主动性 -有利于降低企业的风险 • 缺点 -将企业经营的一部分风险转移给了员工 -具体操作十分复杂 -需要政府在宏观上的一些配合 第三节企业与股东之间的分配 • 股利分配理论的含义 -指上市公司股利发放对公司股价或其筹资成本 产生何种影响的理论，旨在回答公司应该发放 多少股利即股利支付率这一重要问题 • 三种重要的股利理论 -股利无关论 -一鸟在手理论 -税收差别理论 股利无关论 • 提出者 -Miller 和Modigliana • 主要观点 -在完善的资本市场条件下，股利政策不会影响 企业的股票价格或资本成本，即企业的价值是 由企业投资决策所确定的获利能力和风险所决 定的，而不是由企业的股利分配政策所决定的 • 实践含义 -股利政策不会影响公司的股票价格或资本成 本，公司如何制定股利政策无关紧要 一鸟在手理论 • 提出者 -Gordon 和Litener • 主要观点 -股票投资收益包括股利收入和资本利得两部 分。在一般情况下，股利收入属于相对稳定的 收入，而资本利得具有较大的不确定性。由于 大部分股东都是风险厌恶型的，他们宁愿获得 相对可靠的股利收入而不愿获得未来不确定的 资本利得。因此，高股利支付率的股利政策， 会使企业的股票价格上升。 • 实践含义 -公司应维持较高的股利支付率 税收差别理论 • 提出者