财务管理 第八章 利润分配与股利政策（合肥工业大学）.pdf

第八章利润分配与股利政策  第一节 利润分配概述  第二节 利润预测  第三节股利理论与政策  第四节 责任结算与核算 第一节 利润分配概述 一、利润的构成 企业的利润总额，即企业在一定时期内实现的盈 亏总额，由销售利润（营业利润）、投资净收益 和营业外收支净额组成，用公式表示如下： 利润总额＝销售利润±投资净收益±营业外收支 净额 第一节 利润分配概述 二、利润分配的原则  依法分配原则（规范项原则）；  资本保全原则；  兼顾各方面利益原则；  分配与积累并重原则；  投资与收益对等原则。 第一节 利润分配概述 三、利润分配的程序 1.弥补以前年度亏损 2.提取法定盈余公积金 3.提取法定公益金 4.提取任意盈余公积 5. 向投资者分配利润或股利 第一节 利润分配概述 应付优先股股利 应付普通股股利 转作资本或股本的普通股股利 第二节 利润预测 一、本量利分析法 1.含义 本量利分析法又称损益平衡分析法或盈亏临界分 析法，主要根据成本、业务量和利润三者之间的关 系，分析某一个因素的辩护对其他因素的影响。 第二节 利润预测 一、责任中心的含义和特征 1、含义：责任中心，是指承担一定经济责任，并 享有一定权利和利益的企业内部（责任）单位。 第二节 利润预测 2、责任中心的特征包括： 责任中心是一个责权利结合的实体。 责任中心具有承担经济责任的条件。 责任中心所承担的责任和行使的权力都应是可 控的。 责任中心具有相对独立的经营业务和财务收支 活动。 责任中心便于进行责任会计核算或单独核算。 第三节股利理论与政策 一、股利理论 种 类 观 点 股利无关论（MM理 认为在一定的假设条件限定下，股利政策不会对公司的价值股票的 论） 价格产生任何影响。一个公司的股票价格完全由公司的投资决策的获 利能力和风险组合决定，而与公司的利润分配政策无关。该理论是建 立在完全市场理论之上的，假定条件包括：（1）市场具有强式效率； （2）不存在任何公司或个人所得税；（3）不存在任何筹资费用（包 括发行费用和各种交易费用）；（4）公司的投资决策与股利决策彼此 独立（公司的股利政策不影响投资决策）。 股 股利重要论 认为公司的股利政策与公司的股票价格是密切相关的，即当公司支付 利 (“在手之鸟 较高的股利时，公司的股票价格会随之上升。 相 ”理论) 关 信号传递理论 认为在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关 论 公司未来获利能力的信息，从而会影响公司的股价。一般来讲，预期 未来获利能力强的公司，往往愿意通过相对较高的股利支付水平，把 自己同预期获利能力差的公司区别开来，以吸引更多的投资者。 所得税差异理论 认为由于普遍存在的税率的差异及纳税时间的差异，资本利得收入比 股利收入更有助于实现收益最大化目标，企业应当采用低股利政策。 代理理论 认为股利政策有助于减缓管理者与股东之间的代理冲突，股利政策是 协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制。理想的股利政策应 当使代理成本和外部融资成本之和最小化 第三节股利理论与政策 二、股利政策 1.影响企业股利政策的因素 影响因素 着眼点 内 容 法律因素 为了保护债权人和股东的利益， 资本保全约束、偿债能力约束、 法律法规会就公司的收益分配作 资本积累约束（在进行收益分配 出规定，公司的收益分配政策必 时，一般应当贯彻“无利不分”