他山之石——世界顶级承包商对我国建筑业的启示-鲁班咨询.DOCVIP

他山之石——世界顶级承包商对我国建筑业的启示 贺灵童 上海鲁班企业管理咨询有限公司 分析员 我国大型承包商发展迅速，然与世界顶级承包商依然有差距。通过剖析世界顶级承包商的成功秘诀，为我国承包商未来之路点亮明灯。 中国承包商闯荡海外市场距今已30余年，取得了不俗的成绩。2011年我国对外承包工程业务完成营业额1034.2亿美元，同比增长12.2%，新签合同额1423.3亿美元，同比增长5.9%。2010年，ENR国际承包商225强，我国已有51家承包商入围，且实现了570亿美元的海外营业额，占全球海外承包市场的15%，是2004年的五倍。尽管如此，我国建筑企业“走出去”的质量并不高，“受伤”的故事却也屡屡见报，并造成较大社会影响。这其中不乏海外事故频发，地区安全风险等不可抗力因素，但更多体现的是“中国式”打法、工程项目管理水平等越来越难适应新形势的需求，而中国企业间的“同质化竞争”又添了不和谐的一笔。 数据来源：商务部 中外大型承包商对比 通过10年产值复合增长率、近两年净利润率及市值与产值的比率三项指标，鲁班咨询评选出最有竞争力的十家顶级承包商，而将中国六大央企作为中国的种子选手，看看与顶级承包商的差距。我国六大央企分别为中国建筑、中国中铁、中铁建、中交建、中国中冶、中国水电，其2011年的营业收入分别为4828.37、4597.01、4573.66、2953.70、2301.78、1134.71亿元，六大央企建筑板块的营业收入高达17241亿元，占全国总产值的15%。如果仅从规模来看，中国承包商已走在世界的前列，2011年ENR全球承包商225强，六大央企中最小的中国水电也以158.83亿美元的承包商，位列全球第15大承包商，然而规模扩张的同时我们更关注扩张的质量。 复合增长情况。近十年来，我国建筑业发展迅速，每年以20%以上的速度在增长。受益于国内巨大的基建需求以及不断增长的国际份额，我国建筑企业的增长速度也较高。为与国际承包商的数据保持一致，我们选择了2002~2011年ENR全球承包商的数据，发现我国承包商的复合增长率均较高，与国际顶级承包商中增长幅度最高的ACS不相上下，普遍在30%以上，最小的中国建筑也有26.7%的年复合增长率。从复合增长情况来看，欧美传统承包商无法与中国承包商抗衡，主要是国际金融危机的背景下，国际工程承包市场有所萎缩，而中国一直沿袭用投资拉动GDP增长的模式，“四万亿”更将这种模式推向顶峰。 数据来源： ENR 盈利能力。我国建筑业普遍盈利能力较差是个不争的事实。目前我国建筑企业产值利润率已提升至3.6%，但很多大型国企普遍反映利润率只有1~2%之间。从近两年六大央企的净利润率水平来看，中国建筑与中交建表现较为优异，2011年净利润率高达4.0%；其次为中国水电，达到3.5%；中国中冶和两大铁路基建巨头利润率较低，不到1.8%，与其他央企也有较大差距。相比之下，顶级承包商平均水平为5.9%，对中国建筑和中交建来说，可以望其肩项了。 有趣的是，六大央企都不同程度地涉足了房地产业（中交建集团已吞下中房集团，但在股份公司中暂时没有体现），尤其是中国建筑。2011年，中国建筑已经以4260亿元的建筑板块收入位列全国最大的建筑企业，但只占其收入10%的房地产业贡献了37.3%的营业利润，建筑业板块的毛利率只有8%。中国建筑涉足房地产业已有较长时间，且房建与房地产开发属于同一链条。但在铁路基建投资不利的情况下，转战房地产业也成为两大铁路巨头的转型方向，似已失了天时与地利。 数据来源：各大建企年报 我国大型央企是中国承包商“走出去”的表率。虽然海外扩张的营业额比重并不算高，但近些年有着稳步地增长。不过“走出去”的盈利情况却不容乐观。以中国中铁的海外业务为例，公司在全球近60个国家和地区开展业务，但海外业务盈利水平远远不及国内水平。 表 中国中铁按地区分营业收入情况 地区名称 2011 2010 营业收入（万元） 比重 毛利率 营业收入（万元） 比重 毛利率 中国内地 4379.31 96.1% 10.2% 4464.70 94.9% 8.9% 香港及澳门 6.71 0.1% 0.7% 8.21 0.2% 2.2% 海外 171.45 3.8% 7.6% 229.61 4.9% 7.7% 合计 4557.47 100.0% 10.1% 4702.52 100.0% 8.8% 数据来源：鲁班咨询整理自中国中铁2010年年报。 资本市场认可程度。市值与产值比能很好地体现资本市场对企业盈利能力、可持续发展能力的认可。市值产值比高，表明建筑企业能从资本市场融得更多的资金，这对于资本投入颇大的建筑业而言十分重要。我国六大央企已陆续登陆A股市场，但市场认可程度却很一般。原董事长孙文杰对中国建筑唯一不满意的即是股价，无奈带