方正-钢铁行业深度调研和分析报告之供需双旺，钢价，宏观利好.pdfVIP

[Table_Summary] 供需双旺钢价或将持续震荡，宏观利好下 低估值板块或有反弹机会 行业研究 行业周报 方正证券研究所证券研究报告 中性 钢铁Ⅱ行业 2019.03.16 [TABLE_ANALYSISINFO] 本周观点 首席分析师 吕娟 执业证书编号： S1220517020002 供需双旺叠加成本支撑，钢价或将维持震荡 （1）本周Ms 五大 TEL: 品种高炉产量上行 16.55 万吨，247 家高炉产能利用率小幅下 E-mail： lvjuan@ 行0.38%到达76.58%，目前处于相对高位，电弧炉产能利用率 上行4.51%到达56.79%。（2）本周唐山、邯郸等地暂时解除空 [Table_Author] 联系人： 武珣 气重污染应急预警，但由于目前采暖季减排任务仍较难完成叠 TEL： 加本月 17 日河北重新开启重污染预警，边际限产可能仍然较 E-mail： wuxun@ 严，高位钢价下高炉产能利用率上行承压，叠加目前废钢价格 重要数据： 仍维持高位，电弧炉季节性产能上行空间有限，边际供给水平 [Table_IndustryInfo] 上市公司总家数 37 上行空间有限。 （3）本周五大品种测算消费上行79.67 万吨， 总股本(亿股) 1906.35 同比高于去年同期，受近几月房地产新开工面积高同比影响及 销售收入(亿元) 4426.76 目前“金三银四”钢材消耗旺季、两会及采暖季无停工令影响， 利润总额(亿元) 273.17 边际需求存在进一步上行可能。（4）五大品种库存下行117.01 行业平均PE 63 万吨，其中螺纹环比下降幅度较大，目前库存虽处于相对高位， 平均股价(元) 6.24 但低于去年农历同期，在供给上行有限，需求得以维持的情况 下，边际降库速度或将继续加快。（5）本周钢材价格小幅上行， 行业相对指数表现： 受巴西铁矿石事故发酵影响，钢价存在成本支撑，但由于增值 [TABLE_QU TEINFO] 税降税或将于4 月1 日落地，边际影响情况仍待观察。综上判 断：本周铁矿事故发酵或对价格形成成本支撑，增值税降税影 响则仍待观察，目前钢材处于供需双旺的情况，钢价或将维持 震荡，建议关注边际库存及消费变化，以及边际限产变化情况； 房地产数据趋弱对冲宏观利好，板块走势仍待观察 （1）本周公 布的房地产投资同比增加 11.6%，房地产新开工面积同比增加 6.02%均高于去年同期，但环比均出现下行，且土地购置面积同 比环比均出现超过30%的下行，销售面积同比下行3.63%；叠加 目前“房住不炒“方针基本未