安信-商贸零售行业深度分析和调研报告之化妆品行业低线市场之争.pdfVIP

Table_BaseI nfo Table_Tit le 2019 年03 月16 日 行业深度分析 商贸零售 证券研究报告 如何看化妆品行业低线市场之争 投资评级 领先大市-A ■内资化妆品品牌乘势电商与CS 店渠道的高速扩张，实现了飞速发展， 维持评级 优势主要集中在低线城市。但内资品牌与国际高端化妆品品牌在品牌 Table_Fir st St ock 积累、研发投入以及产业链条件等方面仍有较大差距。而低线城市消 首选股票 目标价 评级 603605 珀莱雅 57.31 买入-A 费增长强劲，化妆品市场具有空间广阔。我们认为，基于国产化妆品 600315 上海家化 38.30 买入-A 企业的现状及优势，深耕低线城市、 “农村包围城市”是内资化妆品 Table_Char t 企业的可行战略。因此，深入研究低线城市人群消费习惯、渠道特征 行业表现 商贸零售 沪深300 对预判国内化妆品企业的未来发展，极为重要。 -3% ■低线市场消费群体特征：认可服务、价格敏感。①由于休闲时间充裕， 2018-03 2018-07 2018-11 -8% 对耗时较长的门店服务更为认可：低线城市化妆品店内的试妆台已经 -13% -18% 成为门店标配，大多数的门店直接把试妆台摆放在彩妆区域，为此方 -23% -28% 便顾客提供试妆化妆卸妆等各方面服务。②价格敏感度高，品牌忠诚 -33% 度低：根据化妆品财经在线的调研数据，低线城市 CS 店客单价约在 资料来源：Wind 资讯 70-140 元范围内，处于较低水平；且根据埃森哲的调研数据，低线城 % 1M 3M 12