农业上公司多元化经营对其绩效影响的实证研究-财会月刊.PDFVIP

全国中文核心期刊 财会月刊阴 · 农业上市公司多元化经营对 其绩效影响的实证研究 熊风华 彭 珏渊博士生导 冤 渊西南大学经济管理学院 重庆 400716冤 】 【摘要 本文利用2004~2007年我国农业上市公司的数据，运用多元回归分析等方法，就农业上市公司多元化经营对 公司绩效的影响进行实证研究。研究表明，农业上市公司的多元化程度与资产收益率和净资产收益率负相关，与收益率标 准差系数正相关，即现阶段我国农业上市公司的多元化经营会降低公司绩效，并加大经营风险。 】 【关键词 农业上市公司 多元化经营 公司绩效 经营风险 农业上市公司是我国农业产业的先进代表，其发展对于 金、管理和人才等，从而提高企业经济效益（Khanna等，1997）。 深化农业结构调整、提高农民收入、增强农产品的国际竞争力 对中国农业上市公司而言，多元化经营究竟是利大于弊还是 以及解决农业投入不足等问题具有重要影响。受农业发展不 弊大于利呢？实践中，农业上市公司纷纷涉足非农产业，进行 足以及农业产业弱质性的影响（彭熠等，2007），我国农业上市 多元化经营，以期提高公司绩效；理论界大多又对农业上市公 公司普遍存在多元化经营的情况。理论研究表明，多元化经营 司这一行为表示质疑，认为多元化经营获得的收益可能小于 对公司绩效的影响有利有弊：多元化经营能够优化资源配置、 其增加的成本。此前理论界对农业上市公司多元化经营与公 建立内部市场和分散风险，但也会增加代理成本等。 司绩效关系的研究，以理论探讨为主，实证研究较少。在少量 在市场机制发达、效率较高的国家，多元化经营对公司绩 的实证研究中，也存在一定的遗憾：一是样本数据多用截面数 ， 、效率较 ；二是往 效贡献较小（Hoskisson等 1990）；在外部市场不发达 据，不能从时间上反映多元化经营对公司绩效的影响 低的新兴市场经济国家，企业采用多元化战略，可以通过内部 往忽略了多元化经营对企业经营风险的影响。 市场降低交易成本，并可充分利用其掌握的稀缺资源，如现 在总结和参考以往研究的基础上，本文利用深沪两市农 F1=-2.751-0.69x -2.609x +6.537x +1.266x （8） 行了实证分析，研究结论如下： 34 5 68 70 F2=-3.828-0.382x -1.297x +7.694x +1.517x （9） （1）采用判别分析法构建的模型具有较好的预测能力，此 34 5 68 70 在观察分组时，将每一个样本观察值带入两个组的 模型可以应用于中小企业成长性预测。借助此模型可以了解 Fisher线性判别函数，以函数的大小来进行比较，函数值的最 中小企业的成长潜力，使得决策者及时采取相关措施，规避经 大值表明该观察值属于该组。 营决策风险。 （2）业绩是决定上市公司成长性的最重要因素。结构矩阵 表7 判别分类结果 显示，净资产周转率、净利润增长率、每股收益和每股主营业 PredictedGroup 项目 Group Membership Total 务收入4个指标都达到了显著性水平，相关系数均大于0.7，