养老金制度融资方式转轨的理论思辨-经济学家.PDFVIP

DOI:10.16158/ki.51-1312/f.2013.02.014 经济学家 …… 2013. 02 养老金制度向基金制模式转轨能否改善制度收益率?能否提升制度自身的可持续性?这两个关键 问题厘清与否关乎养老金改革的成败。纳入运营风险、转轨成本与管理费用考量，基金制模式不具备 “ ” 收益率与可持续性的优越性。就中国城镇养老保险制度而言，面对规模巨大的 空账 与无法做实的 “ ” “ ” “ ” 实账 的严峻现实，在坚持 社会统筹与个人账户相结合 方针的基础上，实行 分阶段做实 更可取， 现阶段建立缴费确定型的现收现付制不失为一项坚持实事求是、循序渐进的改革。 关键词:融资方式;现收现付;基金积累;可持续性 中图分类号: 文献标识码: 文章编号: — ( ) — — F06 1. 4 A 1003 5656 20 13 02 0066 09 养老金制度融资 方式转轨的理论思辨 1 2 □龙朝阳 申曙光 ( 中山大学岭南学院，广东广州 ; 中山大学社会保障研究中心，广东广州 ) 1. 5 10275 2. 5 10275 一、引 言 中国目前在城镇探索实施部分积累制的养老金制度。在基本养老保险制度 的总缴费率中， 28% 8% 的缴费纳入个人账户，被要求做实。由于各地实践中的困难，在 个试点省市规定为暂按 或 做 13 3% 5% “ ” ① “ ” 实。其他绝大多数地区的个人账户为空账，至20 10 年底 空账 规模已达1． 7 万亿元。另一方面，做实 的个人账户资金目前仅限于银行协议存款与购买国债，年收益率约为 ，不抵通货膨胀率。有的地区 3% 在个人账户做实后，统筹账户出现亏空，不得已只好依靠银行贷款支付养老金，而贷款利率远高于协议 存款利率。这一尴尬局面折射出中国在养老金制度改革上的理论准备欠缺，在做实个人账户改革进退 维谷之际，对养老金制度转轨的理论反思尤为必要。 自上世纪七十年代伊始，以费尔斯坦为代表的经济学家从两条线路抨击养老金制度现收现付的融 资方式。其一是针对现收现付的财务制度。认为现收现付制的收益率取决于人口增长率与经济增长率，