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2019-03-29 发布于天津
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远东研究·结构化金融产品 2019 年3 月22 日作者：倪悦应收账款融资模式比较邮箱：research@ 摘要近两年来，在监管政策趋严、金融去杠杆背景下，企业融资环境收紧，盘活自身存量资产的新需求不断出现。从 2017 年下半年开始，应收账款融资政策频出，从央行修订《应收账相关研究报告：款质押登记办法》、到上交所、深交所、报价系统同步出台《企业应收账款资产支持证券挂牌条件确认指南》，无论是传统的 1. 《房地产ABS 研究—供应应收账款质押，还是创新的资产证券化，应收账款融资均受到链金融ABS》，2018.12.27 了政策的支持鼓励。应收账款质押融资、应收账款保理以及应 2. 《房地产ABS 研究—购房收账款资产证券化已成为企业盘活资产，拓宽融资渠道的重要尾款ABS》，2018.12.28 方式。 3. 《房地产ABS 研究—物业费ABS》，2018.12.29 4. 《ABS 行业发展趋势与信用风险简析》，2019.01.02 5. 《近年我国企业ABS 风险案例盘点》，2019.03.13 6. 《近年我国企业ABS 评级下调原因分析》，2019.3.20 1 / 9 请务必阅读正文后的免责声明远东研究·结构化金融产品 2019 年3 月22 日一、企业应收账款现状随着市场竞争的日益激烈和买方市场的日益形成，赊销已成为一种主流交易方式。贸易规模的持续扩大和信用销售比例的提升，导致企业应收账款大量积压。2018 年末全国工业企业流动资产为55.42 万亿元，其中应收账款为 14.34 万亿元。以垫资情况最为严重的建筑企业为例，2018 年9 月末，中国铁建、中国建筑、中国中铁应收账款分别达1534.27 亿元、1502.85 亿元和 1310.80 亿元。单位：万亿元 60.00 55.42 53.43 49.62 50.00 46.07 43.50 40.82 40.00 36.24 32.34 30.00 20.00 6.99 8.22 9.57