房地产行业：大浪淘沙，金不换；寒风卷地，久弥坚.pdfVIP

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2019-03-25 发布于四川
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房地产行业：大浪淘沙，金不换；寒风卷地，久弥坚.pdf

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投资策略|房地产证券研究报告 Tabl e_Title Table_Grade 房地产行业行业评级买入前次评级买入大浪淘沙，金不换；寒风卷地，久弥坚报告日期 2018-11-30 Table_Summary Tabl e_Chart 核心观点：相对市场表现房地产沪深300  当前周期位置判断：市场景气度持续下行，各线城市周期位置有差异 14% 市场景气度在18 年6 月之后见顶回落，目前去化率回落至15 年年中 -4% 水平，而9 月总量销售同比转负再次确认了周期位置下行。具体分线来看， -22% 各线城市周期位置有所差异，一线以及强二线周期底部呈现改善，但量的 -40% 改善是以牺牲价格为基础。三四线成交热度则趋势下行，用住宅口径（成 2017-11 2018-03 2018-07 2018-11 交面积/新开工面积）衡量的市场景气度基本回落至15 年水平。 Table_Aut hor  需求端预测：19 年预计销售面积同比下降7%，销售金额下降5%