通信行业：聚焦5G、AI，掘金通信2019.pdfVIP

证券研究报告 聚焦5G、AI ，掘金通信2019 东吴证券通信首席分析师 侯宾 联系电话010 联系邮箱：houb@ 执业证书编号：S0600518070001 目录 第一章 两条主线：5G赋能产业，AI新蓝海 第二章 四维度深入解析 第三章 5G ：5G赋能，助力产业新时代 第四章 AI ：万亿美元新蓝海 第五章重点公司推荐一览 第一章 两条主线：5G赋能产业，AI新蓝海 1.1 5G赋能数字经济，再次开启信息通信黄金十年  2007年以来，iPhone为代表的智能手机创新和3G/4G为代表的移动宽带技术创新，带来 了移动互联网的黄金十年，催生了 “互联网+”的线上、线下产业和商业模式变革。  站在2018年的时点，各种 “智能+ ”的硬件创新和5G为代表的泛在万物智慧互联网络， 将开启新一代技术、应用、内容创新的新浪潮！ 图表1：企业智能化与智能化企业 图表2 ：数字经济带来产业升级新机遇 资料来源：中国移动，东吴证券研究所 资料来源：阿里云栖大会，东吴证券研究所 1 1.2 5G与AI ：产业发展迅速，预期差显著 图表3 ：通信行业2019年布局 19年重点 布局 5G AI 技术 投资 应用 技术 终端 网络 标准逐个落地， 决策层主导下，运 下游需求逐渐 深度学习/ 终端AI化，为用 更加高速泛 可商用化产品陆 营商投资计划更明 显现，场景逐 神经网络技 户提供“设备+ 在的网络， 续推出 确，上游业绩预期 渐清晰，如 术的进一步 云服务”的体验 无时无刻的 更清晰 AR/AI 发展和落地 信息交换 资料来源：中国信通院、C114等，东吴证券研究所整理 2 1.3 5G与AI ：总体投资节奏  跟踪3GPP标准化进程和国家进行试验等关键节点，把握5G及物联网博弈机会。  5G方面投资：1.率先布局主设备，抓住产业龙头价值提升机会；2.根据主设备采购订单，选择投资光通 信上游优质标的；3.关注运营商建网规划和基站采购进度，布局无线器件和网络服务标的。  AI投资：先基础技术支撑，再人工智能技术，然后是人工智能应用机会。 图表4 ：5G投资节奏建议关注 图表5 ：AI投资节奏建议关注 产 科大智能、 业 机器人