第04讲 离岸金融市场.pptVIP

* 欧洲债券市场特点 对投资者而言 安全等级高 市场规模保证高度流动性 债券利息在多数国家免税 * 西南民族大学 经济学院 * 欧洲货币债券市场上的主要债券种类 (1)普通固定利率债券，其特点是债券发行时，利率和到期日已作明确规定； (2)浮动利率债券，其特点是利率可以调整，多为半年调整一次，以6个月期的伦敦银行同业拆放利率或美国商业银行优惠放贷利率为准，加上一定的附加利息； (3)可转换债券，其特点是购买者可按发行时规定的兑换价格，把它换成相应数量的股票；(4)授权证债券，其特点是购买者可获得一种权利(而非责任)，并据此按协定条件购买某些其他资产，类似对有关资产的买入期权；(5)合成债券，它具有固定利率债券和利率互换合同的特点。 * 西南民族大学 经济学院 * 欧洲货币市场的资金来源 商业银行 跨国公司等私人部门 政府和中央银行的外汇资金与外汇储备 石油美元(petrodollars)存款 银行发行的欧洲票据和欧洲货币存单 * 西南民族大学 经济学院 * 欧洲货币市场的资金运用 跨国公司 非产油国家 石油美元环流(recycling of petrodollars) 苏联、东欧集团 外汇投机者 * 西南民族大学 经济学院 * 欧洲货币市场发展与信用膨胀 欧洲货币市场 加速国际贸易的发展 促进国际金融密切联系 与外汇交易联系密切 * 西南民族大学 经济学院 * 欧洲货币市场发展与信用膨胀 * 西南民族大学 经济学院 * 欧洲货币市场发展与国际金融稳定 经营欧洲货币业务要承担更大风险 市场参与者背景和关系复杂 金额大，无抵押 难以把握资金最终去向 资产负债结构不匹配，容易导致流动性风险 证券市场动荡加剧 * 西南民族大学 经济学院 * 欧洲货币市场发展与国际金融稳定 影响各国金融政策的实施 过度依赖欧洲货币资金会影响国内货币流通和外汇市场运行 欧洲货币市场利率可能干扰国内金融政策的实施效果 监管问题始终难以有效解决 * 西南民族大学 经济学院 欧洲货币市场的作用 积极作用： 1、给许多国家的经济发展提供资金便利，对此作出了重大贡献； 2、为国际收支逆差的国家缓和了危机； 3、打破了各国金融市场的独立状态，形成全球一体化。 * 西南民族大学 经济学院 * 欧洲货币市场的作用 消极作用： 1、降低了各国货币政策的效力； 2、刺激投机，加剧外汇市场的动荡，影响国际金融市场的稳定； 3、增加了国际金融市场的信贷风险。 * 西南民族大学 经济学院 * * 复习要点 欧洲货币市场迅速发展的原因 IBF 石油美元环流 欧洲资金市场的业务和特点 比较欧洲债券与外国债券的异同 欧洲货币市场套利 欧洲货币市场对国际金融稳定的影响 * 西南民族大学 经济学院 * * * * * * * * * * * * * * 西南民族大学 经济学院 西南民族大学 经济学院 第4讲　离岸金融市场 Offshore Markets * 教学要点 认识离岸金融市场 掌握欧洲货币市场的产生、特点和影响 了解欧洲债券市场 * 西南民族大学 经济学院 基本概念 广义国际金融市场：包括国际资金市场、外汇市场、国际保险市场和国际黄金市场。 狭义国际金融市场：特指国际资金市场，即国际间的资金借贷市场。 离岸金融市场：经营某一货币业务，移到该货币发行国的境外进行，以摆脱货币发行国的管制和影响，并不受所在国市场的规则、惯例和政府规章法令的约束。 * 西南民族大学 经济学院 * * 离岸金融市场 指在一国货币管辖权之外从事该国货币存放等金融业务的市场 离岸市场是国际金融市场的核心，是相对于传统的在岸市场(onshore market) 而言，也称境外金融市场 通常，离岸业务与国内金融市场完全分开，不受所在国金融、外汇政策的限制 * 西南民族大学 经济学院 离岸金融中心的特点 1、金融中心所在国政治经济环境稳定； 2、有高效率的金融机构和熟练的金融从业人员； 3、具有现代化的基础设施； 4、对非居民没有外汇限制，资金转移自由，没有存款准备金和利息限额的规定，并给予税收方面的优惠，基本不受所在国的金融监管机构的管制； 5、是一种无形市场,从广义来看,它只存在于某一城市或地区而不在于一个固定的交易场所,由所在地的金融机构与金融资产的国际性交易而形成。 * 西南民族大学 经济学院 * 离岸金融中心的类型 以伦敦为代表的伦敦型离岸金融中心。其特点：经营的货币是境外货币，市场的参与者可以经营离岸金融业务，又可以经营自由市场业务。在管理上没有什么限制，经营离岸业务不必向金融当局申请批准。 以纽约为代表的纽约型离岸金融中心，经营离岸业务的本国银行和外国银行必须向金融当局申请。经营离岸离岸金融业务可以免交存款准