金融创新与价值创造-郑振龙.PDF

下载文档 降价啦

30
0
约4.24千字
约 16页
2019-03-26 发布于天津
举报
版权申诉
保障服务

金融创新与价值创造-郑振龙.PDF

1、本文档共16页，可阅读全部内容。
2、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。

金融创新与价值创造郑振龙厦门大学财务系 zlzheng@ 2018/2/25 1 案例1：用利率互换管理利率风险  我国某上市公司1992年7月获得某国银行贷款 5000万美元，浮动利率，期限3年（1993.7- 1996.7）  1993年5月，该公司与中国银行签订同样本金、同样期限、同样付息频率的利率互换协议 2 美国10年期国债利率走势 18 16 1981 14 12 10 8 6 4 2 Long-Term 1921 0 1880 1900 1920 1940 1960 1980 2000 2020 Copyright © 2016 Zheng Zhenlong Department of Finance, XMU 3 金融机构的角色定位：交易对手还是中介？  背景：通胀、升息＋浮动利率贷款＝客户利率风险  银行怎么办？ 4 案例2：总收益互换  指将公司债总收益（包括利息与资本利得）与LIBOR加息差互换的协议  总收益互换的用途：买空卖空公司债  总收益互换的优点：节省交易费用、减少税收、杠杆效应、规避监管  标的的拓展：股票、石油、外汇、黄金、大宗商品、农产品等等股票总收益总收益支付方总收益接受方 LIBOR＋0.25% 21.5 总收益互换与融资融券浮动利率浮动利率融资客户金融机构融券客户股票总收益股票总收益 Copyright © 2016 Zheng Zhenlong Department of Finance, XMU 6 案例3：用CDS应对金融危机的损失 7 8 紫金矿业的命运：百年老店还是流星？ 9 案例4：用期货套保 TCE黄金期货价格（2011.4.12） 10 案例5：用看跌期权套保 TCE黄金看跌期权价（2011.4.12）