中国旅游上市企业治理结构对可持续增长影响研究.pdf

分类号 F590 密级 学校代码 10542 学号200807020012 中国旅游上市企业治理结构对 可持续增长影响研究 A onthe of Chineselisted study impact tourism structureonthe enterprisegovernance sustainable growth 指导教师姓名、职称 蓥里氐谴± 学 科 研 究 方 向 筮鲞全些釜墨 湖南师范大学学位评定委员会办公室 二零一一年五月 l l IIIIII IIIII 1111l 1lIll Y1911977 摘 要 1987年，可持续发展概念在《我们共同的未来》报告中被提出， 自此以后，怎样正确协调人口、资源、环境与经济之间共同发展便成 为了人类生存与发展进程中又一世界性议题。企业作为人类社会中一 个重要的子系统，它的可持续增长状况不仅决定着社会经济可持续发 展的规模和速度，而且决定着其质量与可持续性。因此，国家或地区 的可持续发展是建立在企业可持续增长的基础上的，必定要通过企业 的可持续增长来实现。企业可持续增长推动企业可持续发展，同时促 进企业、国家和社会实现三赢，随着资本市场的快速发展和经济全球 化的推进，“实现企业可持续增长作为一种战略思想逐渐被绝大多 数企业接受并布局。与之相随，企业可持续增长现状如何、影响企业 实现可持续增长的因素有哪些、怎样正确处理企业实际增长与可持续 增长的关系等问题已成为企业可持续增长战略管理的核心。 本文从内部治理结构入手，在总结已有研究成果的基础上，进行 内部治理结构对企业可持续增长程度的影响探讨。论文从股权结构、 董事会特征、监事会特征和管理层特征四个方面来衡量企业内部治理 结构，在范霍恩可持续增长动态模型支撑下量化旅游上市企业的可持 续增长现状，通过对旅游上市企业07年一09年年报财务数据进行整 理和分析，发现治理结构的合理与否对企业可持续增长的实现有一定 影响。其中，流通股比例、国家股比例两个股权结构因子，董事会规 模、独立董事比例、董事持股比例、未领薪酬董事比例、持股董事人 数、董事会活动频率六个董事会特征因子以及两职合一共9个内部治 理结构因素对企业实现可持续增长有显著性影响，而股权集中度、监 事会规模、监事持股比例以及高管持股比例对企业实现可持续增长的 影响并不显著。根据实证研究的结果，本文提出旅游上市企业应该在 精简董事会规模、加强独立董事队伍建设、合理安排召开股东大会、 改善监事会监督职能、避免两职合一等方面来完善内部治理结构，处 理好治理结构与企业经营的关系，最终实现企业可持续增长。 本文力求全面涉及内部治理结构各方面的因素与可持续增长的 关系，较为系统地研究了企业治理结构与可持续增长相关性问题，不 仅从实证分析中得出了具体的可持续增长影响因子和各因子影响程 度，更为旅游上市企业实现可持续增长提供了理论参考，能在一定程 度上帮助企业优化治理结构、制定可持续增长战略方案，因此在理论 和实践方面都具有实际意义。 关键词：旅游上市企业，治理结构，可持续增长 n