浅议可持续增长观念在企业财务管理中的应用.docxVIP

浅议可持续增长观念在企业财务管理中的应用 摘 要：本文从“实现可持续增长”这一现代企业的追求目标 入手，指出片面追求高速增长会给企业带来危害，而企业要想实现 可持续增长，必须从财务管理入手，因为财务管理是企业管理的核 心，完全贯穿于企业一切经济活动之中。因而研究可持续增长观念 在企业财务管理中应用具有重要意义。 关键词：可持续增长；财务目标；财务决策 式中g*——可持续增长率 a——资产周转率 P 销售利润率 r——留存收益率 t——权益乘数 roa 资产报酬率 资产周转率表明企业运用全部资产获取销售收入的能力，反映企业 资产的管理效率，销售利润率表明企业生产经营活动产生销售收入 获取利润的能力，留存收益率涉及利润分配政策，权益乘数说明企 业的负债程度，表明资本结构的合理性，反映企业利用负债经营所 带来收益和承担风险的大小，最后，资产报酬率反映了企业资产投 资的获利能力。由可持续增长率的定义可知，可持续增长率g*与资 产报酬率roa间存在着一种近似于直线的关系（见图）。 如上图所示，图中直线上的每一点均表示企业在保持既定股利政策 和目标资本结构不变的前提下，与当前资产报酬率相适应的最大可 持续增长率。而在直线外的任何一点均表示企业的销售增长率偏离 了可持续增长率，比如图中的a点，表示此时企业的实际销售增长 率大大超出了可持续增长率，可能造成企业资金供应不足，而b点 则刚好相反，表